A recente reunião entre o BTG Pactual e a direção da Itaúsa (ITSA4) trouxe à tona novas perspectivas sobre a empresa, que pode experimentar um aumento nos dividendos pagos aos acionistas. O encontro gerou um relatório significativo que destaca os esforços da Itaúsa para aumentar a transparência sobre seus investimentos e enfrentar o desconto atual de suas ações. A seguir, vamos explorar os principais pontos discutidos durante a reunião e as implicações para o futuro da holding.
Transparência e Investimentos: O Papel da Itaúsa
De acordo com o relatório emitido pelo BTG Pactual, a Itaúsa está empenhada em melhorar a transparência sobre seus investimentos, especialmente aqueles em empresas privadas. A principal motivação por trás dessa estratégia é ajudar o mercado a compreender melhor o desconto aplicado às suas ações no momento. A CFO Priscila Grecco ressaltou que a holding está bem posicionada em setores estratégicos, com Itaú (ITUB4) e Dexco (DXCO3) como seus principais investimentos.
A transparência é uma prioridade para a Itaúsa, que busca garantir que os investidores tenham uma visão clara dos seus ativos e das estratégias adotadas. A equipe de M&A da empresa está constantemente em busca de novas oportunidades, apesar do cenário macroeconômico desafiador e das taxas de juros elevadas, que podem limitar novos investimentos no curto prazo.
Possibilidade de Aumento de Dividendos
O BTG Pactual mencionou que, com base no sólido nível de capital da Itaúsa e na política de distribuir 100% dos dividendos recebidos do Itaú (ITUB4), há uma possibilidade real de aumento nos dividendos pagos pela holding. Esse cenário é apoiado pelo fato de que a Itaúsa mantém uma posição robusta em sua carteira, o que sugere que ela pode estar em uma posição favorável para proporcionar retornos mais altos aos seus acionistas.
Desconto Atual e Ineficiência Tributária
Atualmente, a Itaúsa enfrenta um desconto de 21% em suas ações, o que gera preocupações no mercado. A CFO Grecco destacou uma ineficiência tributária relacionada ao PIS/COFINS sobre os rendimentos recebidos do Itaú, que contribui para esse desconto. De acordo com a análise, o desconto justo das ações da holding deveria estar entre 7% e 8%, considerando apenas essa ineficiência fiscal e os custos gerais da operação.
A diferença significativa entre a capitalização de mercado da Itaúsa, que é de R$115 bilhões, e o valor de sua participação no Itaú, avaliado em R$134 bilhões, resulta em uma discrepância de R$19 bilhões em relação ao restante da carteira. A holding também possui ativos relevantes, como Alpargatas (ALPA4) e CCR (CCRO3), que são parte de sua estratégia de investimento.
Perspectivas Futuras e Conclusão
O BTG Pactual, apesar de não cobrir oficialmente as ações da Itaúsa, expressou uma visão positiva sobre as perspectivas futuras da holding. A reunião destacou a possível redução do desconto aplicado às ações da Itaúsa e a perspectiva de um aumento nos dividendos. A gestão da Itaúsa continua focada em maximizar o valor da carteira existente antes de considerar novas aquisições, o que reflete um compromisso com a eficiência e a transparência.
Em conclusão, a interação entre o BTG Pactual e a direção da Itaúsa proporcionou uma visão promissora sobre o futuro da holding. As estratégias de transparência e a política de distribuição de dividendos, juntamente com a análise do desconto das ações, são fatores cruciais que podem influenciar a performance da Itaúsa no mercado. Investidores e analistas devem acompanhar de perto esses desenvolvimentos para avaliar as oportunidades futuras associadas à empresa.
