Itaúsa (ITSA4) Aponta Potencial de Dividendos Robustos e Estratégia de Valorização

Itaúsa (ITSA4) Aponta Potencial de Dividendos Robustos e Estratégia de Valorização

Com um portfólio consolidado e estratégias claras, a holding busca maximizar valor para os acionistas.

A Itaúsa (ITSA4), uma das maiores holdings do Brasil, revelou durante um encontro com analistas do BTG Pactual detalhes sobre sua estratégia de negócios, destacando o foco na geração de valor, no fortalecimento da estrutura de capital e no potencial aumento de dividendos. A seguir, exploramos os principais pontos abordados pela diretoria, que reforçam a posição da empresa como um dos ativos mais relevantes no mercado financeiro brasileiro.

Portfólio Diversificado e Foco em Infraestrutura

A Itaúsa reafirmou a robustez de seu portfólio, com destaque para sua participação majoritária no Itaú Unibanco (ITUB4), que permanece como o principal ativo da holding. Além disso, a companhia mantém posições estratégicas em empresas como Dexco, Alpargatas, Copa Energia, Aegea, CCR e NTS, com um foco crescente em infraestrutura, um dos setores mais promissores da economia brasileira.

Desde a venda completa de sua participação na XP Inc. em 2023, a holding optou por adotar uma postura conservadora em relação a novos investimentos, priorizando a maximização do valor dos ativos existentes. Essa decisão está alinhada ao cenário macroeconômico desafiador, marcado por altos custos de capital.

Estrutura de Dívida e Liquidez: Base Sólida para Crescimento

Desde 2022, a Itaúsa demonstrou disciplina financeira ao reduzir sua dívida bruta em mais de 40%, atualmente em R$ 5 bilhões. A companhia também refinanciou R$ 2,5 bilhões, estendendo o prazo médio da dívida para 6,8 anos e obtendo um custo médio competitivo de CDI + 1,5% ao ano.

Com R$ 3,8 bilhões em caixa e sem amortizações previstas até 2028, a Itaúsa possui um colchão de liquidez confortável. Esse cenário não apenas reforça sua resiliência financeira, mas também cria espaço para um aumento significativo nos dividendos pagos aos acionistas.

Dividendos em Alta: Uma Perspectiva Atraente para os Acionistas

Atualmente, a Itaúsa distribui 100% dos dividendos recebidos do Itaú. O banco, por sua vez, apresentou uma forte posição de capital em 2024, o que pode elevar os repasses para a holding. No acumulado dos nove primeiros meses de 2024, o dividend yield foi de 6,6%, mas há expectativas de crescimento, tornando a Itaúsa ainda mais atrativa para investidores focados em retorno via proventos.

Segundo os analistas do BTG Pactual, a forte posição de caixa, aliada à redução da alavancagem, favorece o aumento dos dividendos, reforçando a estratégia de geração de valor para os acionistas.

Desconto de Holding: Desafios e Oportunidades

Outro tema relevante abordado no encontro foi o desconto de holding aplicado às ações da Itaúsa, atualmente em 25%. Esse desconto reflete a diferença entre o valor de mercado da holding e o valor de suas participações em ativos.

Ao considerar o valor justo de ativos privados como Aegea e Copa Energia, o desconto pode chegar a 28-29%, segundo a gestão. Contudo, com o avanço da reforma tributária, que prevê a isenção de PIS/COFINS sobre juros sobre capital próprio (JCP) a partir de 2027, a Itaúsa acredita que a eficiência tributária pode reduzir o desconto para 7-8%, gerando maior valorização para os acionistas.

A transparência sobre os ativos não listados e as melhorias na comunicação com o mercado também são estratégias da empresa para enfrentar essa questão.

Valorização do Portfólio e Perspectivas Futuras

O valor de mercado atual da Itaúsa é de aproximadamente R$ 95 bilhões, enquanto sua participação no Itaú está avaliada em R$ 118,5 bilhões. Isso sugere uma subvalorização de R$ 24 bilhões para os outros ativos da holding.

Com a redução da alavancagem e potenciais ganhos tributários, a gestão da Itaúsa acredita que o mercado poderá reavaliar suas ações, reduzindo o desconto aplicado e, consequentemente, gerando maior retorno aos acionistas.

As ações da Itaúsa mantiveram desempenho estável em 2024, ajustadas pelos dividendos, superando o índice Ibovespa, que acumulou queda de 5% no mesmo período. Esse resultado reflete a solidez da estratégia da holding, mesmo em um ambiente econômico desafiador.

Um Futuro Promissor para a Itaúsa (ITSA4)

Com um portfólio sólido, forte disciplina financeira e foco em geração de valor, a Itaúsa demonstra ser uma opção atrativa para investidores de longo prazo. A expectativa de dividendos mais robustos, somada às oportunidades criadas pela reforma tributária e maior transparência sobre ativos privados, reforça o potencial de valorização da holding.

Os acionistas podem esperar uma gestão focada em maximizar retornos, enquanto a Itaúsa se consolida como uma das holdings mais relevantes e estratégicas do mercado brasileiro.