Analistas cortam projeções para câmbio e inflação em 2025, aponta Focus
As expectativas do mercado para inflação e câmbio em 2025 recuaram, de acordo com o Relatório Focus divulgado nesta segunda-feira (29) pelo Banco Central (BC). A mediana das projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) caiu de 4,83% para 4,81%, enquanto a cotação do dólar foi ajustada de R$ 5,50 para R$ 5,48.
Inflação em 2025 tem nova revisão
A inflação medida pelo IPCA segue em trajetória de acomodação, segundo os analistas consultados pelo Banco Central. Para 2026, a previsão recuou levemente de 4,29% para 4,28%. Já em 2027, a estimativa permaneceu em 3,90%. Para 2028, o índice ficou estável em 3,70%.
Em relação ao IGP-M, usado em contratos de aluguel e reajustes comerciais, a projeção para 2025 caiu de 1,09% para 1,02%. Para 2026, houve aumento de 4,18% para 4,20%. Em 2027, a expectativa ficou em 4%, enquanto para 2028 subiu de 3,96% para 4%.
Outro ponto observado no relatório foram as projeções para preços administrados dentro do IPCA. A mediana para 2025 passou de 4,75% para 4,77%, enquanto para 2026 ficou em 3,97%. Já em 2027, o índice se manteve em 4,00%, e para 2028 avançou de 3,65% para 3,69%.
Câmbio também passa por ajustes
As expectativas para o dólar em 2025 caíram de R$ 5,50 para R$ 5,48. Para 2026, a projeção foi revista de R$ 5,60 para R$ 5,58. Em 2027, houve leve alta de R$ 5,60 para R$ 5,65. Para 2028, a mediana passou de R$ 5,54 para R$ 5,56.
Esse movimento indica que, apesar da redução pontual para este ano, o mercado ainda prevê um câmbio pressionado no médio prazo, refletindo incertezas externas e fatores internos, como política fiscal e trajetória dos juros.
PIB mantém perspectiva de crescimento moderado
Para a atividade econômica, as projeções do mercado ficaram praticamente estáveis. O Produto Interno Bruto (PIB) esperado para 2025 permaneceu em 2,16%. Para 2026, a mediana ficou em 1,80%, em 2027 permaneceu em 1,90% e, para 2028, seguiu em 2%, patamar mantido há 81 semanas.
Esse cenário reforça a visão de que o Brasil deve registrar crescimento moderado nos próximos anos, sustentado pelo consumo interno e pela recuperação gradual do setor de serviços, mas limitado por desafios estruturais e pelo ambiente internacional.
Taxa Selic segue estável nas projeções
As expectativas para a taxa básica de juros (Selic) não sofreram alterações. Para 2025, a projeção foi mantida em 15% pela 14ª semana consecutiva. Para 2026, a mediana ficou em 12,25%. Já em 2027, o mercado espera 10,50% e, em 2028, 10%, patamar mantido por 40 semanas seguidas.
A estabilidade nas projeções da Selic reflete a leitura de que o Banco Central deve adotar postura cautelosa, diante da necessidade de ancorar expectativas inflacionárias e garantir equilíbrio das contas públicas.
Perspectivas
O corte nas projeções de inflação e câmbio para 2025 mostra uma visão mais favorável dos analistas em relação ao cenário econômico de curto prazo. Ainda assim, o mercado segue atento às incertezas externas, como os desdobramentos da política monetária dos Estados Unidos, e internas, como a condução da política fiscal brasileira.
O Relatório Focus, divulgado semanalmente pelo Banco Central, reúne estimativas de cerca de 140 instituições financeiras e se consolidou como principal termômetro das expectativas de mercado para variáveis-chave da economia.
