Nova York, 29 de maio de 2024 – A Subway, uma das maiores redes de sanduíches do mundo, está realizando a maior securitização de ativos já registrada, no valor de US$ 3,35 bilhões. Este movimento estratégico tem como objetivo financiar a aquisição da empresa, marcando um novo recorde no setor.
Estrutura da Transação e Consultores
A securitização de negócios completos (WBS, na sigla em inglês) permite que empresas ofereçam a maioria de seus ativos, incluindo taxas de franquia, como garantia para a emissão de títulos. No caso da Subway, a transação está sendo estruturada pelos gigantes financeiros Morgan Stanley e Barclays Plc, de acordo com fontes familiarizadas com o assunto.
Comparação com Grandes Negócios Anteriores
Esta operação supera acordos anteriores de grandes redes de franquias, como Dunkin’ Brands Group Inc., Domino’s Pizza Inc., e Taco Bell. O recorde anterior de uma securitização de negócios completos era do Dunkin’, que em 2015 realizou uma transação de aproximadamente US$ 2,5 bilhões, segundo dados do Barclays.
As securitizações de negócios completos têm se tornado uma importante fonte de capital para empresas com vastas redes de franquias. Esse tipo de estrutura oferece aos investidores termos de financiamento mais favoráveis, em troca de maior controle sobre os ativos da empresa. Cadeias de restaurantes e academias têm se beneficiado dessa abordagem, que proporciona capital necessário para expansão e aquisições a custos menores.
Neste ano, outras sete transações de WBS foram precificadas, incluindo empresas como Zaxby’s e Nothing Bundt Cake. Este aumento nas vendas de ABS (Asset-Backed Securities) reflete uma tendência crescente no mercado, com um aumento de cerca de 27% nas emissões em comparação com o mesmo período do ano passado.
Aquisição pela Roark Capital
Em um acordo significativo no ano passado, a empresa de private equity Roark Capital adquiriu a Subway por mais de US$ 9 bilhões. Deste valor, US$ 5 bilhões foram financiados por grandes bancos. A Subway, que começou com apenas 16 lojas em 1974, expandiu-se dramaticamente para mais de 37 mil restaurantes em todo o mundo, demonstrando o potencial de crescimento e a atratividade do setor de franquias.
Implicações e Expectativas
A venda de títulos da Subway representa não apenas um marco histórico, mas também uma demonstração de confiança na viabilidade e no crescimento contínuo da rede de franquias. Esta transação pode servir de modelo para outras empresas que buscam maneiras inovadoras de financiar expansões e aquisições no competitivo mercado de alimentos e bebidas.
Mercado de ABS e Perspectivas Futuras
O mercado de ABS continua a crescer, impulsionado por garantias tradicionais e incomuns, como empréstimos de automóveis e centros de dados. Esse início recorde nas emissões de ABS em 2024 destaca uma maior diversificação nas fontes de capital e uma crescente confiança dos investidores na securitização de ativos como uma ferramenta eficaz de financiamento.
A transação da Subway é um marco significativo no mercado de securitização, estabelecendo um novo padrão para o setor de franquias. A combinação de uma sólida estrutura de financiamento e a liderança de instituições financeiras renomadas como Morgan Stanley e Barclays garante que a Subway esteja bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento e expansão global.
