A Braskem (BRKM5) registrou prejuízo líquido de R$ 1,068 bilhão atribuível aos seus acionistas no terceiro trimestre de 2026, ampliando significativamente as perdas em relação ao resultado negativo de R$ 26 milhões registrado no mesmo período do ano passado. O balanço divulgado pela petroquímica na noite de quinta-feira (12) também mostrou uma reversão em relação ao lucro de R$ 3,325 bilhões apurado no segundo trimestre deste ano, em um cenário de deterioração das margens internacionais e elevada pressão financeira sobre a companhia.
Apesar do prejuízo, a receita líquida consolidada alcançou R$ 19,584 bilhões entre julho e setembro, crescimento de aproximadamente 13% na comparação anual. O Ebitda recorrente, indicador que mede o desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização, somou R$ 1,961 bilhão, avanço de 140% sobre o terceiro trimestre de 2025, mas queda de 63% em relação aos três meses anteriores.
Os números mostram que a Braskem conseguiu ampliar suas vendas em mercados estratégicos, mas não foi capaz de preservar a rentabilidade observada no trimestre anterior. A redução dos preços e das margens de produtos petroquímicos no mercado internacional, somada ao peso das despesas financeiras, comprometeu o desempenho final da companhia.
Por que a Braskem (BRKM5) registrou prejuízo no terceiro trimestre?
A principal explicação apresentada pela Braskem para o resultado negativo foi a normalização dos spreads petroquímicos, diferença entre os preços de venda dos produtos e os custos das principais matérias-primas utilizadas na produção. Após um período de margens mais elevadas, influenciado pelas tensões geopolíticas no Oriente Médio, o mercado internacional voltou a apresentar condições menos favoráveis para as produtoras de resinas e produtos químicos.
Segundo a companhia, a expectativa de redução das tensões na região e a moderação da demanda global contribuíram para a queda dos preços de matérias-primas e produtos petroquímicos. No Brasil e na América do Sul, os spreads médios internacionais de resinas recuaram 42% em relação ao segundo trimestre, enquanto os de principais produtos químicos diminuíram 13%. Nos Estados Unidos e na Europa, a margem internacional média do polipropileno caiu 14%, e, no México, a do polietileno recuou 35%.
O efeito sobre a geração operacional foi expressivo. O Ebitda recorrente consolidado passou de um patamar superior a R$ 5 bilhões no segundo trimestre para R$ 1,961 bilhão no terceiro, mesmo com o crescimento do volume comercializado em algumas das principais operações da companhia.
Receita cresce, mas resultado financeiro pressiona o balanço
Além da redução da rentabilidade operacional em relação ao trimestre anterior, o balanço da Braskem foi pressionado pelo resultado financeiro líquido negativo de aproximadamente R$ 1,605 bilhão. No terceiro trimestre de 2025, esse resultado havia sido negativo em cerca de R$ 905 milhões, evidenciando o aumento do peso das obrigações financeiras sobre as contas da petroquímica.
A companhia também registrou efeito cambial negativo de aproximadamente R$ 100 milhões no período. A combinação entre despesas financeiras elevadas, variação cambial desfavorável e menor geração operacional contribuiu para o prejuízo líquido atribuível aos acionistas, equivalente a US$ 206 milhões. Considerando também a participação de acionistas não controladores nas subsidiárias, o prejuízo líquido consolidado foi de R$ 1,195 bilhão.
O contraste entre a expansão da receita na comparação anual e a deterioração do resultado final evidencia os desafios financeiros enfrentados pela Braskem. Embora a companhia mantenha operações relevantes no Brasil e no exterior, a capacidade de converter vendas em lucro permanece condicionada ao comportamento das margens petroquímicas e ao custo de seu endividamento.
Braskem amplia vendas de resinas para compensar margens menores
Na tentativa de reduzir os efeitos do ambiente internacional adverso, a Braskem intensificou sua estratégia comercial para ampliar a participação em mercados considerados prioritários. No Brasil, o volume de vendas de resinas cresceu 12% em relação ao segundo trimestre, enquanto as exportações desses produtos avançaram 37%, refletindo o esforço da companhia para sustentar a atividade operacional.
O movimento também alcançou outras operações. As exportações brasileiras dos principais produtos químicos aumentaram 11% na comparação trimestral, enquanto o volume de vendas de polietileno no México avançou 28%. Esses resultados contribuíram para compensar parcialmente a queda dos spreads, embora não tenham sido suficientes para evitar a retração do Ebitda recorrente.
Na divisão Brasil e América do Sul, o Ebitda recorrente alcançou aproximadamente R$ 1,4 bilhão, permanecendo como a principal contribuição regional para o resultado operacional. Já as operações dos Estados Unidos e da Europa registraram R$ 78 milhões, enquanto a Braskem Idesa, no México, apresentou Ebitda recorrente de R$ 11 milhões.
Geração de caixa chega a R$ 2,2 bilhões com apoio do capital de giro
Mesmo diante do prejuízo líquido, a Braskem informou geração operacional de caixa de R$ 2,2 bilhões no terceiro trimestre. O desempenho foi beneficiado principalmente pela gestão do capital de giro, que contribuiu positivamente com aproximadamente R$ 1 bilhão durante o período.
Entre os fatores que favoreceram o caixa esteve a utilização de aproximadamente R$ 1,6 bilhão em limite de crédito comercial para aquisição de matérias-primas fornecidas pela Petrobras (PETR4). A estratégia de ampliação da participação de mercado também contribuiu para a otimização dos estoques, com efeito positivo de R$ 475 milhões.
A geração de caixa, entretanto, precisa ser analisada considerando a natureza desses movimentos. Parte relevante do resultado decorreu de condições comerciais e ajustes no capital de giro, fatores que não representam necessariamente uma recuperação permanente da rentabilidade operacional. Após outros efeitos e desembolsos relacionados ao evento geológico em Alagoas, a companhia informou geração de caixa antes da dívida de aproximadamente R$ 2 bilhões no trimestre.
Dívida líquida de US$ 9,9 bilhões mantém pressão sobre a Braskem
O endividamento permanece entre os principais desafios financeiros da Braskem. Ao final de setembro de 2026, a companhia apresentava dívida líquida ajustada de US$ 9,9 bilhões, crescimento de 5% em relação ao trimestre anterior, enquanto a dívida bruta corporativa alcançava US$ 10,9 bilhões.
Parte do aumento da dívida líquida ajustada decorreu da reclassificação contábil de cartas de crédito com instituições financeiras, no equivalente a US$ 424 milhões, transferidas da rubrica de fornecedores para empréstimos e financiamentos. A alavancagem corporativa encerrou o trimestre em 6,36 vezes a relação entre dívida líquida ajustada e Ebitda recorrente acumulado em 12 meses.
Esse indicador mostra que o endividamento permanece elevado em relação à capacidade recente de geração de resultados operacionais. Para a Braskem, a evolução das margens petroquímicas, a administração do capital de giro e as condições de financiamento serão determinantes para a trajetória financeira nos próximos trimestres.
Perspectivas para a Braskem após o balanço do 3T26
A Braskem mantém iniciativas de eficiência e conservação de seus ativos industriais diante do ambiente de margens pressionadas. No terceiro trimestre, a empresa lançou o programa Excelência Operacional 360°, voltado à integridade, confiabilidade e revitalização das unidades produtivas, e revisou para aproximadamente R$ 2,7 bilhões sua previsão de investimentos corporativos em 2026, excluindo Braskem Idesa e investimentos vinculados ao REIQ.
O resultado do terceiro trimestre evidencia que o crescimento dos volumes vendidos e a melhora da geração de caixa não eliminam as dificuldades financeiras da companhia. A recuperação sustentada dos resultados dependerá da evolução do mercado petroquímico internacional, da capacidade de preservar margens comerciais e do avanço das medidas destinadas a administrar a estrutura de capital.
Para os investidores que acompanham as ações BRKM5, a combinação de prejuízo líquido, endividamento elevado e redução sequencial do Ebitda permanece como um dos principais pontos de atenção. Embora a Braskem tenha apresentado crescimento operacional na comparação anual, o balanço reforça a importância da recuperação da rentabilidade e do equilíbrio financeiro para as perspectivas da empresa.
Fontes:
Braskem S.A. — Release de Resultados do 3º Trimestre de 2026, divulgado em 12 de novembro de 2026.
Braskem S.A. — Informações Trimestrais (ITR) referentes ao período encerrado em 30 de setembro de 2026.
Securities and Exchange Commission (SEC) — Formulários 6-K da Braskem, novembro de 2026.
