O faturamento real da indústria de transformação brasileira cresceu 0,8% em setembro de 2026, na comparação com agosto, mas o resultado não foi suficiente para recuperar as perdas acumuladas nos dois meses anteriores. Os dados, divulgados nesta quarta-feira (11) pela Confederação Nacional da Indústria (CNI), mostram que o setor continua enfrentando dificuldades para sustentar sua atividade. O cenário é reforçado pela Pesquisa Industrial Mensal do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), que registrou queda de 1,3% na produção física da indústria de transformação no mesmo período.
A diferença entre os indicadores revela que a recuperação das receitas não foi acompanhada por uma expansão equivalente da quantidade produzida. Enquanto a CNI identificou aumento do faturamento real, o IBGE apontou retração da produção, reforçando o diagnóstico de enfraquecimento da atividade fabril. Os dois levantamentos utilizam metodologias diferentes, mas oferecem informações complementares sobre o desempenho industrial.
No acumulado de janeiro a setembro, o faturamento da indústria de transformação permaneceu estável em relação ao mesmo intervalo de 2025. Outros indicadores apresentaram resultados negativos, incluindo emprego, horas trabalhadas e utilização da capacidade instalada. Para a CNI, a combinação de juros elevados, maior concorrência de produtos importados e custos de produção pressionados continua limitando o crescimento das empresas industriais.
Faturamento industrial recupera apenas parte das perdas de julho e agosto
A alta de 0,8% em setembro interrompeu uma sequência de duas quedas expressivas. Em julho, o faturamento real havia recuado 2,1%, seguido de uma contração de 3,8% em agosto. A recuperação mensal, portanto, ocorreu sobre uma base enfraquecida e não representou uma reversão das perdas anteriores.
Considerando as três variações mensais de forma encadeada, o faturamento ainda estava aproximadamente 5% abaixo do nível observado antes da queda de julho. O cálculo ilustra a intensidade da retração recente e a dimensão da recuperação necessária para restabelecer o patamar anterior.
O faturamento real mede a evolução das vendas industriais descontados os efeitos da inflação. Diferentemente da produção física, que acompanha as quantidades fabricadas, o indicador considera o valor real das receitas obtidas pelas empresas. Por isso, os dois resultados podem apresentar movimentos distintos em determinados períodos.
A estabilidade do faturamento entre janeiro e setembro também demonstra que o desempenho positivo de alguns meses foi compensado por retrações em outros. A ausência de expansão acumulada indica dificuldades para consolidar uma trajetória sustentada de crescimento, mesmo diante de eventuais recuperações pontuais.
Produção física cai 1,3% e reforça sinais de desaceleração
Os dados do IBGE mostram um quadro mais desfavorável para o volume produzido pelas fábricas. Em setembro, a produção física da indústria brasileira caiu 0,8% em relação a agosto, considerando o ajuste sazonal. Na indústria de transformação, especificamente, a retração alcançou 1,3%.
A indústria extrativa apresentou comportamento diferente, com crescimento de 1,7% no período, contribuindo para reduzir a intensidade da queda no índice geral. Essa distinção é importante porque o levantamento da CNI acompanha especificamente a indústria de transformação, enquanto o resultado agregado do IBGE também incorpora atividades extrativas.
Entre as grandes categorias econômicas, a produção de bens de capital recuou 1,9%, enquanto os bens intermediários apresentaram queda de 0,7%. A produção de bens de consumo semi e não duráveis diminuiu 1,2%, enquanto a de bens duráveis avançou 0,7%.
A retração atingiu 17 das 25 atividades industriais pesquisadas. Entre os principais impactos negativos estiveram a fabricação de derivados do petróleo e biocombustíveis, com queda de 4,2%, e a produção de alimentos, que recuou 1,7%.
O contraste entre o faturamento real da CNI e a produção física do IBGE não constitui uma contradição estatística. As diferenças podem decorrer de fatores relacionados ao momento das vendas, à composição dos produtos comercializados e às metodologias utilizadas. Os resultados disponíveis não permitem afirmar, isoladamente, que a indústria tenha aumentado a produtividade ou vendido estoques acumulados.
Demanda interna insuficiente preocupa 29,6% dos empresários
A dificuldade de ampliar as vendas aparece também nas respostas dos próprios empresários industriais. Segundo a Sondagem Industrial da CNI, divulgada em outubro, 29,6% dos participantes apontaram a demanda interna insuficiente entre os principais problemas enfrentados no terceiro trimestre de 2026.
O percentual aumentou três pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, levando a demanda da quarta para a segunda posição entre as principais preocupações do setor. A elevada carga tributária permaneceu em primeiro lugar, mencionada por 37,2% dos empresários.
As taxas de juros elevadas apareceram na terceira posição, citadas por 24,3% dos participantes, crescimento de 0,6 ponto percentual em relação ao segundo trimestre.
Esses resultados ajudam a contextualizar a estabilidade do faturamento acumulado até setembro. A redução da disposição das famílias para consumir, associada aos custos de financiamento e à concorrência externa, limita o espaço para expansão das vendas de produtos manufaturados.
A pesquisa também identificou aumento dos estoques acima do planejado. O indicador correspondente alcançou 50,8 pontos em setembro, maior nível desde outubro de 2023, segundo a confederação.
O acúmulo de mercadorias além do esperado pode levar empresas a ajustar seus planos de produção até que os estoques retornem a níveis considerados adequados. Trata-se de um elemento adicional para compreender a cautela observada no setor industrial.
Juros e importações pressionam competitividade das empresas
A CNI atribui parte do enfraquecimento industrial às condições de financiamento da economia brasileira. O patamar elevado dos juros encarece empréstimos para consumidores e empresas, restringindo tanto a compra de produtos financiados quanto a realização de novos investimentos produtivos.
Larissa Nocko, especialista de Políticas e Indústria da entidade, avaliou que os custos financeiros elevados, o crescimento das importações e as despesas de produção contribuem para reduzir o dinamismo das fábricas.
O efeito dos juros é particularmente relevante para segmentos dependentes da concessão de crédito, como fabricantes de veículos, móveis, máquinas e equipamentos. Quando as condições de financiamento se tornam menos favoráveis, decisões de consumo e investimento podem ser adiadas.
Ao mesmo tempo, a entrada de produtos importados amplia a concorrência enfrentada pelas fabricantes brasileiras. A CNI identificou, na Sondagem Industrial do terceiro trimestre, que a participação de empresários preocupados com a competição de importados atingiu o maior nível da série histórica do levantamento.
O aumento dos custos de insumos e matérias-primas também permanece entre os obstáculos à recuperação. Mesmo quando a demanda apresenta alguma melhora, despesas operacionais elevadas podem limitar as margens e reduzir os recursos disponíveis para investimentos.
Capacidade instalada fica em 77,3%, apesar de leve recuperação
A Utilização da Capacidade Instalada (UCI), medida pelos Indicadores Industriais da CNI, passou de 77,1% em agosto para 77,3% em setembro, crescimento de 0,2 ponto percentual.
A variação foi considerada um sinal de relativa estabilidade na utilização do parque produtivo. O indicador mostra quanto da capacidade disponível das empresas industriais está sendo efetivamente utilizado, oferecendo uma referência sobre o nível de atividade e a existência de capacidade ociosa.
Embora tenha registrado pequena recuperação mensal, a utilização média da capacidade instalada entre janeiro e setembro ficou 1,1 ponto percentual abaixo do resultado observado no mesmo período de 2025.
Uma utilização menor pode indicar que as empresas possuem espaço para elevar a produção sem realizar imediatamente investimentos expressivos em novas instalações. Entretanto, as necessidades de expansão também dependem de características específicas de cada atividade, da disponibilidade de equipamentos e das perspectivas de demanda.
O comportamento da capacidade instalada, combinado ao recuo da produção física, reforça a avaliação de que o aumento do faturamento em setembro ainda não representa uma recuperação disseminada do setor.
Emprego industrial recua 0,3% e horas trabalhadas ficam estáveis
Os indicadores relacionados ao mercado de trabalho industrial também apresentaram resultados negativos em setembro. O emprego caiu 0,3% em relação a agosto e acumulou retração de 0,5% nos nove primeiros meses de 2026, na comparação com igual período de 2025.
O número de horas trabalhadas na produção diminuiu 0,1% no mês, variação próxima da estabilidade. No acumulado do ano, entretanto, o indicador registrou queda de 0,8%.
Os resultados sugerem cautela das empresas na utilização de mão de obra, em um contexto de demanda enfraquecida e perspectivas ainda incertas para a atividade produtiva.
A evolução das horas trabalhadas é especialmente relevante porque as empresas podem ajustar turnos e jornadas antes de realizar mudanças mais amplas em seus quadros de funcionários.
A combinação de emprego menor e redução acumulada das horas trabalhadas demonstra que a recuperação do faturamento não foi acompanhada por melhora equivalente dos indicadores de trabalho.
Massa salarial diminui, mas rendimento médio cresce no ano
A massa salarial real da indústria recuou 0,3% em setembro, acompanhando a redução do emprego. Apesar do resultado mensal negativo, o indicador acumulou crescimento de 1% entre janeiro e setembro, em relação ao mesmo período de 2025.
Já o rendimento médio real dos trabalhadores industriais apresentou aumento de 0,1% na comparação mensal, variação considerada próxima da estabilidade. No acumulado dos nove primeiros meses, a alta alcançou 1,5%.
A diferença entre o desempenho da massa salarial e do rendimento médio pode ocorrer porque os indicadores acompanham dimensões distintas do mercado de trabalho. O rendimento médio representa a remuneração por trabalhador, enquanto a massa salarial considera o conjunto dos pagamentos realizados pelas empresas.
Dessa forma, aumentos na remuneração média podem ocorrer simultaneamente à redução do número de empregados, sem necessariamente produzir crescimento proporcional da massa salarial total.
Os resultados indicam que, embora os rendimentos tenham apresentado avanço real no acumulado do ano, o mercado de trabalho industrial continua submetido aos efeitos do enfraquecimento da atividade econômica.
Recuperação da indústria depende de melhora sustentada da demanda
O desempenho de setembro revela uma indústria de transformação que conseguiu interromper a sequência de quedas do faturamento, mas ainda enfrenta dificuldades para recuperar o ritmo de produção.
A estabilidade das receitas acumuladas, associada à redução do emprego e à menor utilização da capacidade instalada, indica que a recuperação permanece limitada. Os dados do IBGE acrescentam um sinal de cautela ao mostrar retração do volume produzido no mesmo mês.
Para os próximos períodos, a trajetória dos juros, a capacidade de recuperação do consumo doméstico, os custos industriais e a concorrência de importados continuarão influenciando as decisões empresariais.
Uma melhora mais consistente dependerá de avanços simultâneos nas vendas, na produção e nos indicadores de trabalho. Até setembro, os levantamentos da CNI e do IBGE mostram que essa recuperação ainda não havia se consolidado.
Fontes:
Confederação Nacional da Indústria (CNI) — Indicadores Industriais, setembro de 2026, divulgados em 11 de novembro de 2026.
Confederação Nacional da Indústria (CNI) — Sondagem Industrial, setembro de 2026, divulgada em 22 de outubro de 2026.
Confederação Nacional da Indústria (CNI) — Empresários industriais têm maior insatisfação com margem de lucro desde a pandemia, comunicado de 22 de outubro de 2026.
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) — Pesquisa Industrial Mensal: Produção Física, setembro de 2026, divulgada em 5 de novembro de 2026.
Ministério da Fazenda — Informativo Econômico da Pesquisa Industrial Mensal, setembro de 2026.
