ROXO34: Moody’s Reafirma Rating do Nubank e Destaca Desempenho Sólido da Fintech
ROXO34 em Foco com Avaliação Positiva da Moody’s
O papel ROXO34, que representa o BDR (Brazilian Depositary Receipt) da Nu Holdings, controladora do Nubank, voltou ao radar dos investidores após a agência de classificação de risco Moody’s reafirmar os ratings de crédito da instituição. A notícia chega como um reforço positivo em meio a um cenário macroeconômico desafiador, no qual as fintechs precisam demonstrar resiliência, inovação e solidez financeira para manter a confiança do mercado.
A manutenção das notas de crédito evidencia a robustez da operação do Nubank, que hoje soma mais de 118 milhões de clientes e figura entre os maiores emissores de cartão de crédito do Brasil. A fintech também segue expandindo sua atuação internacional e ampliando seu portfólio de produtos com foco em seguros, crédito consignado e serviços para PMEs (pequenas e médias empresas).
Nesta análise, entenda por que a Moody’s reafirmou as notas de crédito do ROXO34, quais os fatores que sustentam a confiança no modelo do Nubank, como anda sua capitalização e o que esperar da fintech no médio e longo prazo.
O que é o ROXO34?
O ROXO34 é o ticker que representa os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) da Nu Holdings Ltd., empresa sediada nas Ilhas Cayman que controla o Nubank. Esses recibos permitem que investidores brasileiros tenham acesso indireto às ações listadas na bolsa de valores dos Estados Unidos, mais especificamente na NYSE (New York Stock Exchange).
Na prática, comprar ROXO34 significa investir no desempenho da controladora do Nubank, sem precisar operar no mercado internacional. A performance do papel reflete os resultados financeiros do banco digital, as decisões estratégicas da Nu Holdings e as avaliações das agências de rating como a Moody’s.
Moody’s reafirma nota do Nubank: detalhes da decisão
Segundo comunicado da agência, a nota de depósito de longo prazo do Nubank foi reafirmada em Ba1 (moeda local e estrangeira), enquanto o rating de curto prazo permanece em Not Prime. Também foram mantidas:
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A nota de risco de contraparte em Baa3/Prime-3;
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A avaliação de crédito base (BCA) em ba1.
Para a Nu Holdings, a nota de emissor de longo prazo foi reafirmada em Ba2, um nível abaixo do Nubank (ROXO34), o que reflete a subordinação estrutural dos passivos da holding em relação aos ativos operacionais do banco.
Essas classificações estão dentro do chamado “grau especulativo”, mas representam uma perspectiva estável e indicam que o Nubank possui fundamentos sólidos mesmo em um ambiente de risco.
Por que a Moody’s manteve o rating do ROXO34?
A agência justificou a reafirmação do rating do Nubank com base nos seguintes pilares:
1. Forte desempenho operacional
Com mais de 118,6 milhões de clientes em março de 2025, o Nubank consolidou sua posição como um dos maiores emissores de cartões de crédito do Brasil. A base digital escalável permite controle de custos e agilidade na oferta de novos produtos.
2. Rentabilidade crescente
Mesmo diante de um cenário de juros altos e crédito mais caro, o banco digital conseguiu manter lucros consistentes. O crescimento da receita tem sido impulsionado por tarifas de serviços, operações de crédito pessoal e produtos como seguros e investimentos.
3. Capitalização robusta
A fintech mantém níveis de capital confortáveis, com índices de Basileia acima do exigido, o que garante segurança em períodos de volatilidade e sustenta a expansão de crédito.
4. Expansão internacional controlada
A atuação do Nubank em mercados como México e Colômbia tem sido feita de forma progressiva e com foco em adaptação local, o que reduz riscos e preserva a rentabilidade da operação brasileira.
5. Diversificação futura
A Moody’s destacou que a entrada em segmentos como empréstimo consignado, seguros e serviços para PMEs deve gerar receitas mais previsíveis e reduzir a dependência do cartão de crédito — ainda o carro-chefe do banco.
Riscos observados: inadimplência e liquidez
Apesar do bom momento, a Moody’s chamou atenção para dois fatores que merecem monitoramento:
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Aumento da inadimplência: O crescimento acelerado, aliado à exposição a clientes de menor renda, pode pressionar a qualidade da carteira de crédito;
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Pressão sobre a liquidez: A fintech tem conseguido manter boas reservas, mas a expansão contínua exige refinamento constante do gerenciamento de caixa e acesso a novas fontes de financiamento.
Ainda assim, a agência reconhece que o Nubank possui ferramentas eficazes para mitigar esses riscos, incluindo políticas de crédito rigorosas, monitoramento em tempo real e diversificação de funding com captação via depósitos de varejo.
ROXO34: impacto no mercado e perspectivas para investidores
A reafirmação do rating do ROXO34 pode trazer efeitos positivos para os investidores:
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Maior confiança institucional: A validação por uma agência internacional de prestígio aumenta o apelo do papel para fundos e investidores institucionais;
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Redução de volatilidade: Em momentos de incerteza, ratings estáveis ajudam a manter os papéis menos sujeitos a picos especulativos;
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Projeção de crescimento: Com perspectivas positivas em novos produtos e geografias, o ROXO34 tende a se valorizar no médio e longo prazo, especialmente se a fintech avançar sobre o segmento de PMEs e crédito com garantia.
A importância da diversificação no modelo Nubank
A diversificação da receita será chave para o sucesso do ROXO34 nos próximos trimestres. O Nubank vem investindo em:
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Crédito consignado, com risco menor e maior previsibilidade;
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Produtos de seguros, como seguro de vida, proteção contra roubo e residencial;
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Conta PJ para micro e pequenas empresas, setor com alta demanda por serviços financeiros digitais;
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Expansão na América Latina, com foco em países de baixa bancarização e alto uso de smartphones.
Essas frentes ajudam a reduzir a dependência do crédito rotativo, considerado arriscado, e posicionam a fintech como um player completo de serviços financeiros.
O que esperar do ROXO34 em 2025?
Com base nas últimas demonstrações financeiras e na reafirmação do rating pela Moody’s, o ROXO34 deve manter uma trajetória de valorização cautelosa, com foco na entrega de resultados e aumento de margem operacional.
A depender do ambiente macroeconômico — especialmente da trajetória da Selic e da inflação —, o papel pode se beneficiar de uma retomada do consumo e da concessão de crédito.
Outros fatores que devem influenciar:
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Resultado de novos lançamentos de produtos;
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Expansão do market share no setor de PMEs;
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Qualidade da carteira de crédito e índices de inadimplência;
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Desempenho das operações internacionais.
ROXO34 reforça confiança dos investidores com estabilidade de rating
A reafirmação do rating pela Moody’s mostra que o Nubank, mesmo em um cenário complexo, segue como uma das fintechs mais sólidas da América Latina. Com forte base de clientes, crescimento rentável e foco em diversificação, a fintech dá sinais claros de maturidade, o que sustenta a confiança no ROXO34 como ativo promissor para o investidor brasileiro.
Apesar dos desafios, a estrutura robusta e a governança transparente da Nu Holdings colocam a empresa em posição vantajosa para enfrentar riscos sistêmicos e crescer de forma sustentável. O ROXO34, portanto, segue sendo uma das apostas mais relevantes entre os BDRs negociados na B3.
