Moody’s reafirma rating do ROXO34 e destaca solidez do Nubank

ROXO34: Moody’s Reafirma Rating do Nubank e Destaca Desempenho Sólido da Fintech

ROXO34 em Foco com Avaliação Positiva da Moody’s

O papel ROXO34, que representa o BDR (Brazilian Depositary Receipt) da Nu Holdings, controladora do Nubank, voltou ao radar dos investidores após a agência de classificação de risco Moody’s reafirmar os ratings de crédito da instituição. A notícia chega como um reforço positivo em meio a um cenário macroeconômico desafiador, no qual as fintechs precisam demonstrar resiliência, inovação e solidez financeira para manter a confiança do mercado.

A manutenção das notas de crédito evidencia a robustez da operação do Nubank, que hoje soma mais de 118 milhões de clientes e figura entre os maiores emissores de cartão de crédito do Brasil. A fintech também segue expandindo sua atuação internacional e ampliando seu portfólio de produtos com foco em seguros, crédito consignado e serviços para PMEs (pequenas e médias empresas).

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Nesta análise, entenda por que a Moody’s reafirmou as notas de crédito do ROXO34, quais os fatores que sustentam a confiança no modelo do Nubank, como anda sua capitalização e o que esperar da fintech no médio e longo prazo.

O que é o ROXO34?

O ROXO34 é o ticker que representa os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) da Nu Holdings Ltd., empresa sediada nas Ilhas Cayman que controla o Nubank. Esses recibos permitem que investidores brasileiros tenham acesso indireto às ações listadas na bolsa de valores dos Estados Unidos, mais especificamente na NYSE (New York Stock Exchange).

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Na prática, comprar ROXO34 significa investir no desempenho da controladora do Nubank, sem precisar operar no mercado internacional. A performance do papel reflete os resultados financeiros do banco digital, as decisões estratégicas da Nu Holdings e as avaliações das agências de rating como a Moody’s.

Moody’s reafirma nota do Nubank: detalhes da decisão

Segundo comunicado da agência, a nota de depósito de longo prazo do Nubank foi reafirmada em Ba1 (moeda local e estrangeira), enquanto o rating de curto prazo permanece em Not Prime. Também foram mantidas:

• A nota de risco de contraparte em Baa3/Prime-3;

• A avaliação de crédito base (BCA) em ba1.

Para a Nu Holdings, a nota de emissor de longo prazo foi reafirmada em Ba2, um nível abaixo do Nubank (ROXO34), o que reflete a subordinação estrutural dos passivos da holding em relação aos ativos operacionais do banco.

Essas classificações estão dentro do chamado “grau especulativo”, mas representam uma perspectiva estável e indicam que o Nubank possui fundamentos sólidos mesmo em um ambiente de risco.

Por que a Moody’s manteve o rating do ROXO34?

A agência justificou a reafirmação do rating do Nubank com base nos seguintes pilares:

1. Forte desempenho operacional

Com mais de 118,6 milhões de clientes em março de 2025, o Nubank consolidou sua posição como um dos maiores emissores de cartões de crédito do Brasil. A base digital escalável permite controle de custos e agilidade na oferta de novos produtos.

2. Rentabilidade crescente

Mesmo diante de um cenário de juros altos e crédito mais caro, o banco digital conseguiu manter lucros consistentes. O crescimento da receita tem sido impulsionado por tarifas de serviços, operações de crédito pessoal e produtos como seguros e investimentos.

3. Capitalização robusta

A fintech mantém níveis de capital confortáveis, com índices de Basileia acima do exigido, o que garante segurança em períodos de volatilidade e sustenta a expansão de crédito.

4. Expansão internacional controlada

A atuação do Nubank em mercados como México e Colômbia tem sido feita de forma progressiva e com foco em adaptação local, o que reduz riscos e preserva a rentabilidade da operação brasileira.

5. Diversificação futura

A Moody’s destacou que a entrada em segmentos como empréstimo consignado, seguros e serviços para PMEs deve gerar receitas mais previsíveis e reduzir a dependência do cartão de crédito — ainda o carro-chefe do banco.

Riscos observados: inadimplência e liquidez

Apesar do bom momento, a Moody’s chamou atenção para dois fatores que merecem monitoramento:

• Aumento da inadimplência: O crescimento acelerado, aliado à exposição a clientes de menor renda, pode pressionar a qualidade da carteira de crédito;

• Pressão sobre a liquidez: A fintech tem conseguido manter boas reservas, mas a expansão contínua exige refinamento constante do gerenciamento de caixa e acesso a novas fontes de financiamento.

Ainda assim, a agência reconhece que o Nubank possui ferramentas eficazes para mitigar esses riscos, incluindo políticas de crédito rigorosas, monitoramento em tempo real e diversificação de funding com captação via depósitos de varejo.

ROXO34: impacto no mercado e perspectivas para investidores

A reafirmação do rating do ROXO34 pode trazer efeitos positivos para os investidores:

• Maior confiança institucional: A validação por uma agência internacional de prestígio aumenta o apelo do papel para fundos e investidores institucionais;

• Redução de volatilidade: Em momentos de incerteza, ratings estáveis ajudam a manter os papéis menos sujeitos a picos especulativos;

• Projeção de crescimento: Com perspectivas positivas em novos produtos e geografias, o ROXO34 tende a se valorizar no médio e longo prazo, especialmente se a fintech avançar sobre o segmento de PMEs e crédito com garantia.

A importância da diversificação no modelo Nubank

A diversificação da receita será chave para o sucesso do ROXO34 nos próximos trimestres. O Nubank vem investindo em:

• Crédito consignado, com risco menor e maior previsibilidade;

• Produtos de seguros, como seguro de vida, proteção contra roubo e residencial;

• Conta PJ para micro e pequenas empresas, setor com alta demanda por serviços financeiros digitais;

• Expansão na América Latina, com foco em países de baixa bancarização e alto uso de smartphones.

Essas frentes ajudam a reduzir a dependência do crédito rotativo, considerado arriscado, e posicionam a fintech como um player completo de serviços financeiros.

O que esperar do ROXO34 em 2025?

Com base nas últimas demonstrações financeiras e na reafirmação do rating pela Moody’s, o ROXO34 deve manter uma trajetória de valorização cautelosa, com foco na entrega de resultados e aumento de margem operacional.

A depender do ambiente macroeconômico — especialmente da trajetória da Selic e da inflação —, o papel pode se beneficiar de uma retomada do consumo e da concessão de crédito.

Outros fatores que devem influenciar:

• Resultado de novos lançamentos de produtos;

• Expansão do market share no setor de PMEs;

• Qualidade da carteira de crédito e índices de inadimplência;

• Desempenho das operações internacionais.

ROXO34 reforça confiança dos investidores com estabilidade de rating

A reafirmação do rating pela Moody’s mostra que o Nubank, mesmo em um cenário complexo, segue como uma das fintechs mais sólidas da América Latina. Com forte base de clientes, crescimento rentável e foco em diversificação, a fintech dá sinais claros de maturidade, o que sustenta a confiança no ROXO34 como ativo promissor para o investidor brasileiro.

Apesar dos desafios, a estrutura robusta e a governança transparente da Nu Holdings colocam a empresa em posição vantajosa para enfrentar riscos sistêmicos e crescer de forma sustentável. O ROXO34, portanto, segue sendo uma das apostas mais relevantes entre os BDRs negociados na B3.