A Salesforce anunciou nesta terça-feira (20) um acordo definitivo para adquirir a Braze, empresa americana especializada em plataformas de relacionamento e engajamento de clientes, por aproximadamente US$ 5,66 bilhões em valor de empresa. A operação, que será realizada em dinheiro, integra a estratégia da companhia de ampliar sua presença no mercado de inteligência artificial aplicada ao marketing e à gestão de consumidores. Pelo contrato, os acionistas da Braze receberão US$ 47,50 por ação ordinária classe A, desde que a transação seja concluída conforme as condições estabelecidas.
A oferta representa um prêmio de aproximadamente 58,1% em relação ao preço de fechamento de US$ 30,04 registrado pelas ações da Braze na segunda-feira (19). O valor adicional indica a disposição da Salesforce de pagar acima da cotação anterior para incorporar uma tecnologia que considera estratégica para seu crescimento. O negócio deverá ser concluído durante o ano fiscal de 2028 da compradora, sujeito à aprovação dos acionistas da Braze, das autoridades regulatórias e ao cumprimento das demais condições contratuais.
O anúncio amplia o movimento de aquisições da Salesforce em áreas consideradas prioritárias para sua transformação tecnológica. A companhia pretende combinar seus sistemas de gestão de relacionamento com clientes, conhecidos pela sigla CRM, com a capacidade da Braze de interpretar o comportamento dos consumidores e produzir comunicações personalizadas em tempo real. A integração também poderá fortalecer o Salesforce Marketing Cloud, plataforma utilizada por empresas para administrar campanhas, jornadas de compra e estratégias de fidelização.
Braze amplia capacidade da Salesforce em personalização e inteligência artificial
A Braze desenvolveu uma plataforma que permite acompanhar interações de consumidores em aplicativos, sites e serviços digitais para determinar como e quando uma empresa deve se comunicar com cada usuário. A tecnologia reúne dados comportamentais e ferramentas de automação para coordenar mensagens por e-mail, notificações em celulares, SMS, WhatsApp e outros canais. O sistema também utiliza inteligência artificial para ajustar conteúdos, ofertas e momentos de contato de acordo com o histórico e as ações dos consumidores.
O diferencial estratégico está na capacidade de transformar eventos registrados durante a navegação ou a utilização de um serviço em ações de marketing praticamente imediatas. Uma empresa de comércio eletrônico, por exemplo, pode utilizar informações sobre produtos consultados, compras anteriores e abandono de carrinho para organizar campanhas específicas. Em serviços financeiros e plataformas de assinatura, ferramentas semelhantes permitem desenvolver iniciativas de retenção, reativação de usuários e comunicação sobre produtos relevantes.
Para a Salesforce, a aquisição oferece a possibilidade de aproximar esse processamento contínuo de dados de sua estrutura de gestão comercial, atendimento e relacionamento empresarial. A companhia pretende integrar as capacidades da Braze aos produtos Customer 360, Data 360 e Agentforce, utilizados para reunir informações, automatizar processos e executar tarefas por meio de agentes de inteligência artificial. A combinação permitiria ampliar o uso de informações obtidas durante as interações dos consumidores para orientar campanhas e decisões operacionais.
Patrick Stokes, presidente de Aplicações e Marketing da Salesforce, destacou no comunicado oficial que o conhecimento sobre o consumidor e a capacidade de responder no momento adequado são elementos importantes para melhorar a experiência de relacionamento. A avaliação da companhia é que a tecnologia da Braze poderá complementar seus sistemas atuais e tornar as interações comerciais mais relevantes.
A integração também poderá modificar a maneira como empresas utilizam ferramentas de automação de marketing. Em vez de administrar separadamente as informações sobre vendas, atendimento e campanhas digitais, as organizações poderão explorar uma estrutura mais conectada para acompanhar consumidores ao longo de diferentes etapas do relacionamento. Os benefícios dependerão, entretanto, da compatibilidade entre os sistemas, da implementação dos produtos e da capacidade de transformar dados em resultados comerciais mensuráveis.
Braze cresceu 26,2% no último trimestre e ampliou sua carteira de clientes
Os resultados financeiros mais recentes da Braze ajudam a explicar o interesse da Salesforce. No segundo trimestre do ano fiscal de 2027, encerrado em 31 de julho de 2026, a empresa registrou receita de US$ 227,2 milhões, crescimento de 26,2% em relação aos US$ 180,1 milhões apurados no mesmo período do ano anterior. A expansão foi impulsionada principalmente pela contratação de novos clientes, ampliação de contratos existentes e renovações de serviços.
A receita proveniente de assinaturas alcançou US$ 207,7 milhões no trimestre, enquanto serviços profissionais e outras atividades responderam por aproximadamente US$ 19,6 milhões. A predominância das assinaturas evidencia o caráter recorrente do modelo de negócios da empresa, no qual os clientes contratam acesso contínuo às ferramentas de engajamento. Esse perfil tende a oferecer maior previsibilidade de faturamento, embora o desempenho permaneça condicionado à manutenção dos contratos e à expansão do uso dos serviços.
A carteira de clientes também apresentou crescimento. A Braze encerrou julho de 2026 com 2.789 clientes, ante 2.422 um ano antes, acréscimo de 367 empresas, equivalente a aproximadamente 15,2%. Entre os usuários de sua tecnologia estão Canva, Dairy Queen, Equinox, Instacart, Urban Outfitters e Venmo, que operam em segmentos distintos e dependem de estratégias digitais para manter relacionamento frequente com consumidores.
Outro indicador relevante é a taxa de retenção líquida de receita, que alcançou 110% nos 12 meses encerrados em julho. O percentual demonstra que a receita recorrente gerada pela base de clientes existente apresentou expansão líquida, considerando aumentos de contratos, reduções e cancelamentos. Para a Salesforce, esse desempenho sugere oportunidades de crescimento não apenas pela conquista de novos clientes, mas também pela ampliação do consumo de ferramentas dentro das empresas já atendidas.
Apesar do avanço comercial, a Braze ainda registrou prejuízo operacional de US$ 18,1 milhões no trimestre, diante de perdas de US$ 38,8 milhões no período equivalente de 2025. A redução de aproximadamente 53% demonstra melhora na eficiência operacional, embora a companhia ainda não tenha alcançado lucro operacional segundo os princípios contábeis americanos. O fluxo de caixa livre ajustado, por sua vez, foi positivo em US$ 21,7 milhões, comparado a US$ 3,5 milhões um ano antes.
Os números indicam que a Salesforce está adquirindo uma companhia com crescimento expressivo e avanços na geração de caixa, mas que ainda enfrenta desafios de rentabilidade contábil. A capacidade de preservar essa expansão e aproveitar possíveis ganhos de escala será um dos fatores determinantes para avaliar o retorno financeiro do investimento.
Preço da aquisição equivale a mais de seis vezes a receita anual projetada
A avaliação de US$ 5,66 bilhões ganha dimensão adicional quando comparada às projeções financeiras apresentadas pela própria Braze. Em setembro, a empresa estimou uma receita entre US$ 910 milhões e US$ 913 milhões para o ano fiscal de 2027, que termina em janeiro do próximo ano. Considerando o ponto médio dessa faixa, de US$ 911,5 milhões, o valor de empresa atribuído à transação corresponde a aproximadamente 6,2 vezes o faturamento anual projetado.
Essa relação permite dimensionar o preço pago por uma companhia em expansão, mas não constitui, isoladamente, uma avaliação definitiva sobre o custo do negócio. O múltiplo de receita não considera diretamente a lucratividade futura, as despesas de integração, os investimentos necessários nem as possíveis sinergias comerciais. O montante de US$ 5,66 bilhões corresponde ao valor de empresa informado na transação, conceito distinto do valor atribuído exclusivamente ao capital dos acionistas.
A comparação também evidencia a diferença de escala entre as duas organizações. A Salesforce registrou receita de US$ 11,3 bilhões no segundo trimestre fiscal de 2027, enquanto a Braze faturou US$ 227,2 milhões em seu trimestre correspondente. A receita trimestral da empresa-alvo equivale a aproximadamente 2% da receita registrada pela compradora, embora suas atividades tenham potencial de complementar produtos comercializados para uma base corporativa significativamente maior.
No último balanço divulgado, a Salesforce informou crescimento de 11% em sua receita trimestral e elevou a projeção de faturamento para o exercício fiscal de 2027 para uma faixa entre US$ 46,1 bilhões e US$ 46,4 bilhões. A companhia também destacou a expansão das receitas recorrentes relacionadas a suas soluções de inteligência artificial e gestão de dados. A incorporação da Braze poderá acrescentar novas possibilidades comerciais, especialmente em empresas que utilizam o CRM da Salesforce, mas contratam soluções independentes para comunicação digital.
A apresentação da aquisição aos investidores reconhece, contudo, que a operação poderá pressionar a rentabilidade no curto prazo, mesmo com a expectativa de contribuir para o crescimento das receitas. A Salesforce informou que pretende financiar o negócio com recursos em dinheiro e que não espera alterações em suas projeções para o ano fiscal de 2027 em decorrência do anúncio. Como a conclusão está prevista para o exercício seguinte, a companhia ainda não apresentou uma estimativa definitiva sobre o impacto financeiro da integração nesse período.
Contrato prevê indenizações em situações específicas de cancelamento
O acordo de fusão foi assinado em 19 de outubro de 2026 pela Salesforce, pela Braze e pela Banff Acquisition Sub, subsidiária constituída para viabilizar a transação. Conforme o documento apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), a operação prevê que a empresa adquirida permaneça como uma subsidiária integral da Salesforce após a conclusão. O pagamento aos acionistas ocorrerá conforme os mecanismos estabelecidos no contrato, respeitadas as condições e exceções previstas.
O documento também estabelece obrigações para os casos em que a aquisição não seja concluída. Em determinadas circunstâncias relacionadas à impossibilidade de obter aprovações regulatórias, a Salesforce poderá ter de pagar US$ 300 milhões à Braze. Trata-se de uma compensação contratual condicionada à ocorrência de situações específicas, e não de uma multa automática sempre que houver atraso ou impedimento à operação.
A Braze, por sua vez, poderá ser obrigada a pagar US$ 191,39 milhões à Salesforce em hipóteses previstas no acordo, incluindo determinadas situações de encerramento da transação relacionadas a propostas concorrentes ou mudanças na recomendação da administração. As cláusulas procuram distribuir os riscos jurídicos e financeiros durante o período necessário para aprovação e implementação do negócio.
A existência dessas obrigações reforça a importância da etapa regulatória. Mesmo com um acordo definitivo assinado, a transferência de controle ainda não ocorreu e depende das autorizações aplicáveis. As empresas também precisarão preservar suas operações e cumprir compromissos contratuais enquanto aguardam a conclusão.
Aquisição reforça disputa por plataformas integradas de marketing
A movimentação da Salesforce acontece em um mercado de software empresarial no qual o uso de inteligência artificial vem ampliando a competição por soluções capazes de automatizar tarefas e interpretar grandes volumes de dados. Plataformas especializadas em marketing digital, relacionamento e análise de comportamento disputam contratos com fornecedores tradicionais de sistemas corporativos. A aquisição da Braze poderá fortalecer a posição da Salesforce nesse segmento, sobretudo pela combinação entre informações centralizadas e execução de campanhas em tempo real.
A operação também pode alterar a concorrência enfrentada por fornecedores independentes de tecnologias de engajamento. Empresas que utilizam sistemas da Salesforce e contratam ferramentas externas de comunicação poderão avaliar uma solução mais integrada, enquanto organizações com estratégias tecnológicas diversificadas continuarão considerando fatores como interoperabilidade, custos de migração, autonomia operacional e proteção de dados.
A manutenção de uma arquitetura aberta foi destacada pelas duas companhias como parte da estratégia da aquisição. Isso significa que a integração anunciada não pressupõe necessariamente o abandono de ferramentas e parceiros tecnológicos já utilizados pelos clientes da Braze. A forma concreta como essa compatibilidade será preservada dependerá das decisões de desenvolvimento e comercialização adotadas após o fechamento da transação.
Para Bill Magnuson, cofundador e presidente-executivo da Braze, a união deverá ampliar os recursos disponíveis para desenvolver novos produtos e alcançar mercados adicionais. A empresa afirma que pretende continuar investindo em sua plataforma e na comunidade de clientes e parceiros, aproveitando a estrutura global da Salesforce.
Com o contrato anunciado e submetido às condições de aprovação, o próximo estágio envolverá os procedimentos societários e regulatórios necessários à transferência de controle. A conclusão é esperada durante o ano fiscal de 2028 da Salesforce, que se encerra em janeiro de 2028, sem data específica de fechamento confirmada. Até lá, investidores acompanharão os resultados das duas empresas, os custos potenciais da integração e a capacidade de transformar a aquisição em crescimento sustentável e ganhos efetivos de produtividade.
Fontes:
Salesforce — Comunicado oficial de 20 de outubro de 2026 sobre o acordo definitivo de aquisição da Braze.
Braze — Resultados financeiros do segundo trimestre fiscal de 2027, divulgados em 8 de setembro de 2026.
Salesforce — Resultados financeiros do segundo trimestre fiscal de 2027, divulgados em 26 de agosto de 2026.
Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) — Formulário 8-K apresentado pela Salesforce em 20 de outubro de 2026.
Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) — Contrato de fusão entre Salesforce, Banff Acquisition Sub e Braze, datado de 19 de outubro de 2026.
Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) — Apresentação aos investidores sobre a aquisição da Braze, de 20 de outubro de 2026.
