O BTG Pactual (BPAC11) assumiu a terceira posição entre as empresas mais valiosas da B3, com capitalização de R$ 309,6 bilhões no fechamento de 13 de outubro, segundo levantamento da Elos Ayta. O banco ultrapassou a Vale (VALE3), avaliada em R$ 285,8 bilhões, e passou a ocupar um lugar atrás de Petrobras e Itaú Unibanco. A mudança ocorreu em um intervalo no qual o valor de mercado das duas companhias tomou direções opostas: entre 2 e 13 de outubro, o BTG avançou 13,2%, enquanto a mineradora perdeu 6,9%.
A distância entre os dois negócios mudou R$ 57,1 bilhões no período. O cálculo considera a reversão de uma desvantagem de R$ 33,3 bilhões do banco para uma liderança de aproximadamente R$ 23,8 bilhões. Com os valores detalhados da tabela, a capitalização do BTG ficou 8,3% acima da registrada pela Vale, uma diferença que dimensiona a ultrapassagem sem confundir o tamanho das empresas na bolsa com seus resultados operacionais.
A movimentação também ampliou de dez para 12 o número de companhias avaliadas em mais de R$ 100 bilhões. Sabesp (SBSP3) e B3 (B3SA3) cruzaram esse patamar, elevando em 20% a quantidade de integrantes do grupo. A expansão da lista, porém, convive com uma concentração expressiva no topo: Petrobras, Itaú e BTG somavam R$ 1,66 trilhão, equivalentes a 50,9% do valor agregado das 12 empresas, conforme cálculo sobre os números do levantamento.
Liderança reúne petróleo e bancos
A Petrobras (PETR3; PETR4) manteve a primeira posição, com R$ 784,3 bilhões, seguida pelo Itaú Unibanco (ITUB4), com R$ 569,9 bilhões. Juntas, as duas empresas acrescentaram aproximadamente R$ 137 bilhões em valor de mercado entre as datas comparadas. Ao final do intervalo, respondiam por 41,4% dos R$ 3,27 trilhões reunidos pelas companhias acima do corte de R$ 100 bilhões.
O peso dos serviços financeiros aparece tanto na quantidade de integrantes quanto no valor acumulado. Itaú, BTG, Bradesco (BBDC4), Banco do Brasil (BBAS3), Santander Brasil (SANB11) e a própria B3 somavam cerca de R$ 1,45 trilhão, ou 44,4% do total. São cinco bancos e a operadora da infraestrutura de mercado, cuja atividade difere da intermediação bancária, embora também integre o setor financeiro.
Essa participação se refere exclusivamente às 12 empresas analisadas. Não corresponde à fatia do setor no valor de todas as companhias negociadas na bolsa, nem ao seu peso na economia brasileira. A distinção permite interpretar o levantamento como uma comparação de capitalização entre grandes empresas, sem ampliar suas conclusões para universos que não foram medidos.
A relação completa também mostra diferenças pequenas entre algumas posições intermediárias. A WEG (WEGE3), sexta colocada, aparecia apenas R$ 99 milhões à frente do Bradesco, uma distância inferior a 0,05% do valor de mercado de cada uma. Assim, embora ambas estivessem avaliadas em aproximadamente R$ 213,2 bilhões quando arredondadas para uma casa decimal, os valores detalhados definiam a ordem.
| Posição em 13/10/2026 | Companhia | Valor de mercado |
|---|---|---|
| 1ª | Petrobras | R$ 784,299 bilhões |
| 2ª | Itaú Unibanco | R$ 569,925 bilhões |
| 3ª | BTG Pactual | R$ 309,602 bilhões |
| 4ª | Vale | R$ 285,817 bilhões |
| 5ª | Ambev (ABEV3) | R$ 252,190 bilhões |
| 6ª | WEG | R$ 213,190 bilhões |
| 7ª | Bradesco | R$ 213,091 bilhões |
| 8ª | Axia Energia (AXIA3) | R$ 166,388 bilhões |
| 9ª | Banco do Brasil | R$ 138,443 bilhões |
| 10ª | Sabesp | R$ 114,688 bilhões |
| 11ª | B3 | R$ 113,761 bilhões |
| 12ª | Santander Brasil | R$ 107,935 bilhões |
Sabesp e B3 avançam, enquanto Santander perde posições mesmo crescendo
A entrada de Sabesp e B3 ajuda a explicar por que valorização e avanço no ranking não são movimentos equivalentes. A empresa de saneamento passou da 11ª para a 10ª colocação, enquanto a operadora da bolsa saiu da 13ª para a 11ª. O Santander, por sua vez, recuou do décimo para o 12º lugar, apesar de seu valor de mercado ter crescido 2,5% no período.
No fechamento considerado, a Sabesp estava R$ 14,7 bilhões acima do patamar de entrada no grupo, e a B3, R$ 13,8 bilhões. Somadas, as duas alcançavam R$ 228,4 bilhões, aproximadamente 7% da capitalização das 12 integrantes. Esse montante representa o valor total das empresas naquela data, não o acréscimo obtido durante o intervalo pesquisado.
O Santander permaneceu acima do corte, com R$ 107,9 bilhões. Sua perda de posições decorreu do desempenho relativo das demais companhias, e não de uma redução de sua própria capitalização. O caso mostra que a classificação depende simultaneamente da trajetória de cada empresa e das mudanças registradas pelas concorrentes no ranking.
Valor de mercado mede uma dimensão específica das empresas
A capitalização expressa o valor atribuído ao conjunto de ações de uma companhia a partir das cotações utilizadas no cálculo. A B3 informa que, como regra geral, a medida combina a última cotação disponível com a quantidade de ações existentes, considerando eventuais direitos econômicos diferentes entre espécies e classes. A bolsa também orienta que o indicador seja observado em conjunto com liquidez, volume e negociabilidade.
Por essa razão, a terceira posição do BTG não significa que o banco tenha superado a Vale em faturamento, lucro, patrimônio líquido ou geração de caixa. São indicadores distintos, que exigem comparação de demonstrações financeiras e atenção às diferenças entre os negócios. Da mesma forma, uma elevação do valor de mercado não representa, por si só, entrada de dinheiro no caixa da companhia.
O levantamento da Elos Ayta também distingue a variação da capitalização da rentabilidade das ações. Para medir o retorno de um investimento, é necessário considerar o papel específico, os preços de compra e venda e os proventos ou eventos societários pertinentes. Os percentuais apresentados no ranking descrevem a mudança no valor de mercado das empresas entre duas datas.
A comparação permite identificar quem ganhou tamanho relativo, mas não demonstra isoladamente as causas das oscilações nem uma transferência direta de recursos da Vale para o BTG. O retrato utilizado encerra-se em 13 de outubro de 2026: naquele fechamento, o banco tinha uma vantagem de R$ 23,785 bilhões sobre a mineradora, enquanto a distância para o Itaú, segundo colocado, permanecia em R$ 260,323 bilhões.
Fontes:
Elos Ayta — levantamento de valor de mercado em 2 e 13 de outubro de 2026, publicado por Einar Rivero em 14 de outubro, e tabela comparativa das companhias acima de R$ 100 bilhões.
B3 — orientações metodológicas da consulta de valor de mercado das empresas listadas.
