A Embraer (EMBJ3) encerrou o terceiro trimestre de 2026 com receita recorde para o período, melhora da rentabilidade operacional e geração expressiva de caixa, apesar da queda do lucro líquido. O balanço divulgado nesta terça-feira (10) levou a fabricante brasileira de aeronaves a elevar suas projeções financeiras para o ano, incluindo um aumento de 75% na estimativa mínima de fluxo de caixa livre, de US$ 400 milhões para US$ 700 milhões.
O lucro líquido ajustado somou R$ 379,8 milhões entre julho e setembro, recuo de 15,6% em relação aos R$ 450 milhões registrados no mesmo trimestre de 2025. A redução ocorreu principalmente por causa de despesas financeiras mais elevadas e efeitos tributários, que neutralizaram parte dos ganhos obtidos com a expansão das operações.
Em sentido contrário, a receita líquida atingiu R$ 12,07 bilhões, crescimento anual de 11%. Em dólares, moeda utilizada pela companhia na apresentação consolidada dos resultados, o faturamento alcançou US$ 2,35 bilhões, avanço de 17% e o maior valor já registrado pela Embraer em um terceiro trimestre.
A combinação de receita crescente, margens mais elevadas e fortalecimento da posição financeira sustentou a revisão das expectativas da administração. A empresa passou a projetar faturamento anual entre US$ 8,4 bilhões e US$ 8,6 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 8,2 bilhões a US$ 8,5 bilhões.
Lucro da Embraer cai mesmo com expansão da rentabilidade operacional
O resultado do terceiro trimestre mostrou uma diferença relevante entre o desempenho das atividades industriais e o lucro efetivamente atribuído aos acionistas. Enquanto a operação produziu receitas e margens maiores, o resultado financeiro pressionou a última linha do balanço.
Segundo a companhia, a redução do lucro ajustado foi influenciada pela elevação das despesas financeiras líquidas, incluindo efeitos de marcação a mercado de ações vinculadas ao programa de incentivo de longo prazo. O mecanismo atualiza o valor de obrigações associadas à remuneração baseada em ações conforme as condições de mercado.
O lucro líquido contábil atribuível aos acionistas, que considera os efeitos excluídos do indicador ajustado, atingiu US$ 71,1 milhões, ante US$ 116,6 milhões no terceiro trimestre de 2025. Já o lucro líquido ajustado, calculado em dólares, passou de US$ 84,3 milhões para US$ 73,6 milhões.
Na atividade operacional, o desempenho foi diferente. O Ebitda ajustado, indicador de resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, alcançou R$ 1,63 bilhão, crescimento de 27,7% em reais. A margem Ebitda ajustada chegou a 13,5%, demonstrando maior capacidade de transformar faturamento em resultado operacional.
O Ebit ajustado, que considera o lucro antes de juros e impostos, totalizou aproximadamente R$ 1,31 bilhão. Sua margem passou de 8,6% no terceiro trimestre de 2025 para 10,9% no mesmo período de 2026, conforme os indicadores consolidados em dólares apresentados pela fabricante.
Os números indicam que a deterioração do lucro líquido não decorreu de uma retração generalizada dos negócios. A pressão esteve concentrada principalmente nas despesas financeiras e tributárias, enquanto as principais divisões ampliaram suas receitas e melhoraram a rentabilidade.
Serviços, defesa e aviação executiva impulsionam os resultados
A expansão do faturamento ocorreu nas quatro principais áreas de atuação da Embraer. Serviços e Suporte apresentou o maior crescimento percentual, com receita de US$ 638 milhões, avanço de 30% em dólares na comparação anual. A unidade foi beneficiada pelo aumento da atividade de manutenção, fornecimento de peças e suporte às aeronaves em operação.
Em Defesa e Segurança, a receita atingiu US$ 341 milhões, crescimento de 22%. O desempenho refletiu principalmente o maior reconhecimento de receitas relacionadas ao cargueiro militar KC-390 Millennium, considerando o avanço dos contratos, os volumes e a composição dos projetos executados durante o trimestre.
A Aviação Comercial registrou faturamento de US$ 696 milhões, alta de 13%, favorecida por volumes maiores e melhores preços. A Aviação Executiva, por sua vez, alcançou US$ 655 milhões, crescimento de 12%, com contribuição de preços mais elevados e de uma composição de vendas favorável à rentabilidade.
O desempenho das divisões também se refletiu nas margens. Em Serviços e Suporte, a margem Ebit ajustada atingiu 17%, enquanto Defesa e Segurança apresentou 15,7%. Na Aviação Executiva, o indicador chegou a 16%, beneficiado por melhores condições comerciais e pela ausência de determinados custos relacionados às tarifas de importação dos Estados Unidos que haviam afetado a comparação de 2025.
Embraer gera R$ 3,24 bilhões em caixa e reverte dívida líquida
Um dos principais destaques do balanço foi o fluxo de caixa livre ajustado, desconsiderando as operações da Eve, empresa dedicada ao desenvolvimento de aeronaves elétricas de decolagem e pouso vertical. O indicador alcançou R$ 3,24 bilhões, equivalentes a US$ 627,7 milhões, no terceiro trimestre.
A geração de recursos foi impulsionada pelo desempenho operacional e pelo recebimento de adiantamentos de clientes, especialmente em contratos vinculados às divisões de Defesa e Segurança e Aviação Executiva. Esses pagamentos antecipados reforçam a liquidez antes da conclusão das entregas e do reconhecimento integral das receitas correspondentes.
O movimento permitiu que a Embraer encerrasse setembro com caixa líquido de aproximadamente R$ 2,23 bilhões, excluindo a Eve. Em dólares, a posição positiva foi de US$ 430 milhões, revertendo a dívida líquida de US$ 214,5 milhões registrada ao final de junho.
A melhora representa uma mudança relevante na estrutura financeira de curto prazo da fabricante. Entretanto, parte da geração de caixa decorreu de antecipações contratuais, o que exige acompanhar a conversão desses recursos em entregas e receitas nos próximos períodos. O recebimento antecipado fortalece a posição financeira atual, mas também está associado a obrigações futuras com os clientes.
Carteira de pedidos de US$ 35,7 bilhões estabelece novo recorde
A Embraer encerrou o terceiro trimestre com uma carteira de pedidos firmes de US$ 35,7 bilhões, crescimento de 14% em relação ao mesmo período de 2025 e de 3% sobre o recorde alcançado no trimestre anterior.
A divisão de Aviação Comercial concentrou US$ 15,8 bilhões em encomendas, seguida pela Aviação Executiva, com US$ 8,2 bilhões. Defesa e Segurança respondeu por US$ 6,1 bilhões, enquanto Serviços e Suporte acumulou US$ 5,6 bilhões.
Em termos percentuais, Defesa e Segurança apresentou a maior expansão anual da carteira, de 56%, seguida por Serviços e Suporte, com 14%, Aviação Executiva, com 12%, e Aviação Comercial, com 4%.
A fabricante entregou 66 aeronaves entre julho e setembro, aumento de 6% sobre as 62 unidades do mesmo período de 2025. O volume compreendeu 22 jatos comerciais, sendo 11 da família E2 e 11 da geração E1, além de 41 aeronaves executivas e três unidades militares, incluindo um KC-390 Millennium e dois A-29 Super Tucano.
O crescimento da carteira amplia a visibilidade comercial da companhia para os próximos anos, embora o reconhecimento das receitas dependa do cronograma de produção, das certificações aplicáveis, do cumprimento dos contratos e da efetiva entrega das aeronaves.
Embraer aumenta projeções financeiras para 2026
A revisão das estimativas para o exercício de 2026 concentrou-se no faturamento e na geração de caixa. A administração informou que as premissas anteriores já não refletiam de maneira equilibrada as oportunidades e os riscos identificados para o restante do ano.
A nova projeção de receita ficou entre US$ 8,4 bilhões e US$ 8,6 bilhões, enquanto a estimativa mínima de fluxo de caixa livre ajustado, sem a Eve, passou para US$ 700 milhões. O limite inferior da receita cresceu US$ 200 milhões, e a meta mínima de caixa aumentou US$ 300 milhões.
A companhia manteve a expectativa de margem Ebit ajustada entre 10% e 10,6%, além das metas operacionais de entrega de 80 a 85 aeronaves comerciais e de 160 a 170 aeronaves executivas.
Nos primeiros nove meses de 2026, a Embraer acumulou receita de US$ 6,03 bilhões. Para alcançar a nova projeção anual, precisará faturar entre aproximadamente US$ 2,37 bilhões e US$ 2,57 bilhões no quarto trimestre. O intervalo representa uma receita superior à obtida entre julho e setembro, demonstrando a importância dos últimos três meses para o cumprimento das estimativas.
No fluxo de caixa, o acumulado de janeiro a setembro foi de US$ 581,6 milhões, sem considerar a Eve. Com isso, a companhia precisará gerar pelo menos mais US$ 118,4 milhões no último trimestre para atingir o novo piso anual de US$ 700 milhões, considerando a manutenção da metodologia e a ausência de ajustes posteriores.
Entregas no quarto trimestre serão decisivas para atingir as metas
A manutenção das projeções de entregas também estabelece um desafio operacional para o encerramento de 2026. Até setembro, a Embraer havia entregue 52 aeronaves comerciais e 115 executivas, de acordo com a apresentação oficial de resultados.
Para cumprir a meta anual, a fabricante precisará entregar entre 28 e 33 jatos comerciais no quarto trimestre, além de 45 a 55 aeronaves executivas. Em ambos os segmentos, o volume necessário supera as entregas realizadas individualmente durante o terceiro trimestre.
A concentração prevista para os últimos meses evidencia a importância do ritmo de produção, da disponibilidade de componentes e da capacidade de concluir os processos de montagem, testes e transferência das aeronaves aos clientes dentro do cronograma.
O balanço do terceiro trimestre revelou, portanto, uma fabricante com expansão comercial, margens operacionais mais elevadas e posição financeira fortalecida, mas ainda sujeita à pressão de despesas não operacionais sobre o lucro líquido.
A capacidade de converter a carteira recorde de encomendas em entregas, preservar a geração de caixa e sustentar a rentabilidade será determinante para verificar se as novas projeções de 2026 serão alcançadas.
Fontes:
Embraer — Relatório oficial de resultados do terceiro trimestre de 2026, divulgado em 10 de novembro de 2026.
Embraer — Comunicado corporativo sobre receita recorde, desempenho das divisões e revisão das projeções anuais, de 10 de novembro de 2026.
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) — Formulário 6-K da Embraer, com demonstrações financeiras, indicadores ajustados e perspectivas para 2026.
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) — Apresentação oficial de resultados da Embraer referente ao terceiro trimestre de 2026.
