A Aegea Saneamento e Participações registrou prejuízo líquido de R$ 40,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, desconsiderados efeitos não recorrentes, revertendo o lucro de R$ 60,6 milhões apurado no mesmo período do ano anterior. A deterioração de R$ 101,4 milhões ocorreu apesar do crescimento da receita e da melhora dos indicadores operacionais. Os resultados divulgados nesta quarta-feira, 4 de novembro, mostram que a companhia continua ampliando suas atividades, mas enfrenta o desafio de conciliar investimentos elevados com a administração de sua dívida.
A receita líquida alcançou R$ 3,24 bilhões entre julho e setembro, avanço de 1,5% na comparação anual. O Ebitda, indicador que mede o desempenho antes de juros, impostos, depreciação e amortização, cresceu 4,7%, para R$ 2,05 bilhões. A margem Ebitda subiu 1,9 ponto percentual, atingindo 63,3%, sinalizando melhora da rentabilidade operacional mesmo com o resultado final negativo.
Os investimentos totalizaram R$ 1,66 bilhão no trimestre, crescimento de 4,5% em relação ao mesmo período de 2025. A dívida líquida encerrou setembro em aproximadamente R$ 33,46 bilhões, depois de a empresa receber um aporte de capital de R$ 2,1 bilhões em agosto. A companhia também apresentou uma revisão dos resultados do terceiro trimestre do ano passado, decorrente de mudanças em critérios e estimativas contábeis.
Resultado operacional cresce, mas não evita prejuízo
A diferença entre o desempenho operacional e o resultado líquido mostra que o aumento das receitas não foi suficiente para compensar os demais efeitos sobre o balanço. Enquanto o Ebitda avançou aproximadamente R$ 92 milhões em relação ao terceiro trimestre de 2025, o resultado líquido ajustado passou de um lucro de R$ 60,6 milhões para uma perda de R$ 40,8 milhões.
O Ebitda considera a rentabilidade das operações antes de despesas financeiras, tributos, depreciação e amortização. Por isso, sua evolução positiva não significa necessariamente crescimento do lucro líquido, especialmente em companhias que dependem de financiamentos de longo prazo para executar grandes projetos de infraestrutura.
A pressão financeira já aparecia nos resultados anteriores da Aegea. No segundo trimestre de 2026, o resultado financeiro líquido negativo havia alcançado aproximadamente R$ 1,31 bilhão, aumento de 35,5% na comparação anual. Na ocasião, a companhia relacionou o movimento ao crescimento do endividamento e ao custo dos juros. A contribuição específica dessas despesas para o prejuízo do terceiro trimestre depende da decomposição completa dos números agora divulgados.
Dívida líquida fica em R$ 33,46 bilhões após capitalização
A dívida líquida da Aegea encerrou setembro em R$ 33,46 bilhões, abaixo dos R$ 33,68 bilhões registrados em junho. A redução aproximada de R$ 219 milhões corresponde a 0,65% do endividamento líquido observado no trimestre anterior, embora o volume de obrigações permaneça elevado.
Em agosto, a empresa concluiu um aporte de capital de R$ 2,1 bilhões realizado por seus acionistas. Somado aos R$ 1,2 bilhão recebidos no primeiro trimestre, o reforço patrimonial chegou a R$ 3,3 bilhões em 2026. A medida integra a estratégia de fortalecimento financeiro da companhia, que precisa manter recursos disponíveis para executar contratos de concessão e cumprir seus compromissos com credores.
A Aegea também aprovou a recompra de títulos emitidos pela Aegea Finance, em operações no mercado secundário, até o volume equivalente a US$ 50 milhões. A autorização faz parte da administração dos passivos financeiros, mas seus efeitos dependem das condições de negociação e da efetiva aquisição dos papéis.
O endividamento é um dos principais pontos de atenção para a companhia. A ampliação das redes de água e esgoto exige desembolsos contínuos, enquanto parte do retorno financeiro dos projetos ocorre gradualmente, ao longo dos contratos de concessão.
Investimentos avançam 4,5% e somam R$ 1,66 bilhão
O volume investido pela Aegea no terceiro trimestre correspondeu a aproximadamente 51% de sua receita líquida. Os R$ 1,66 bilhão destinados a bens de capital representam crescimento estimado de R$ 71 milhões em relação ao mesmo período de 2025, refletindo a continuidade das obras e da expansão dos sistemas de saneamento.
A empresa mantém operações de abastecimento de água e esgotamento sanitário em diferentes regiões do país, com contratos que exigem investimentos na modernização e ampliação da infraestrutura. Essas obrigações estão relacionadas às metas de universalização previstas no Marco Legal do Saneamento, que estabelece como referência o atendimento de 99% da população com água potável e 90% com coleta e tratamento de esgoto até 2033.
Paralelamente, a companhia vem executando medidas de contenção de despesas. Até setembro, as economias acumuladas informadas alcançaram R$ 484 milhões, dos quais R$ 292 milhões estavam relacionados a gastos com pessoal. Esse componente corresponde a aproximadamente 60% do total e integra um programa de eficiência operacional que busca reduzir custos e melhorar a geração de caixa.
Aegea reapresenta resultados de 2025 após revisão contábil
A companhia também reapresentou os números referentes ao terceiro trimestre de 2025, após revisar políticas contábeis e estimativas utilizadas na elaboração das demonstrações financeiras. As alterações envolveram principalmente o reconhecimento de receitas, o cálculo de perdas de crédito esperadas e outros registros relacionados às operações de saneamento.
O processo já havia sido detalhado nos resultados do segundo trimestre de 2026. Entre as mudanças estava a revisão do tratamento de receitas associadas a clientes com pagamentos atrasados ou informações cadastrais incompletas. A empresa também aperfeiçoou os critérios para estimar perdas decorrentes da inadimplência, utilizando o histórico de recebimentos e a classificação dos débitos conforme o tempo de atraso.
A reapresentação exige atenção na comparação entre exercícios. O lucro de R$ 60,6 milhões utilizado como referência para o terceiro trimestre de 2025 considera a base revisada, evitando distorções que poderiam surgir da comparação com demonstrativos anteriores aos ajustes.
A Aegea programou para quinta-feira, 5 de novembro, uma teleconferência com analistas e investidores para discutir os resultados do trimestre e dos nove primeiros meses de 2026. A evolução das despesas financeiras, da geração de caixa e do endividamento estará entre os principais indicadores para avaliar a capacidade da companhia de recuperar a rentabilidade sem comprometer os investimentos previstos nas concessões.
Fontes:
Aegea Saneamento e Participações — Demonstrações financeiras e relatório de resultados do segundo trimestre de 2026, com informações sobre endividamento, desempenho operacional e revisões contábeis.
Aegea Saneamento e Participações — Comunicado ao Mercado de outubro de 2026, com informações sobre operações financeiras e gestão de passivos.
Aegea Saneamento e Participações — Central de Relações com Investidores, com informações sobre a divulgação dos resultados do terceiro trimestre e a teleconferência de novembro de 2026.
