Com o avanço do processo de privatização da Sabesp (SBSP3), o conselho de administração da empresa aprovou uma nova política de dividendos, que entrará em vigor juntamente com o novo estatuto social, condicionado à liquidação da oferta pública de distribuição de ações. Essa mudança promete beneficiar os detentores de ações ordinárias da Sabesp com dividendos crescentes nos próximos anos.
Segundo a nova política, a distribuição de dividendos seguirá a seguinte progressão:
- Até 50% do lucro líquido ajustado para os resultados de 2026 e 2027;
- Até 75% nos exercícios de 2028 e 2029;
- Até 100% a partir de 2030.
A distribuição de dividendos será calculada levando em conta o Fator de Universalização (Fator U), conforme o contrato de concessão. Quanto menor o Fator U, maior será a distribuição de dividendos. Por exemplo:
- Fator U = 0%: Distribuição autorizada até os limites máximos.
- Fator U entre 0% e 1%: Limite de 80% do lucro.
- Fator U entre 1% e 2%: Limite de 60%.
- Fator U acima de 2%: Limitado ao dividendo mínimo.
A proposta de distribuição de dividendos deve considerar a necessidade de investimentos para alcançar as metas de universalização dos serviços de saneamento básico, conforme o contrato de concessão, bem como cumprir o objeto social da companhia definido em seu estatuto social.
A aprovação da nova política de dividendos da Sabesp proporciona mais previsibilidade para o mercado quanto à destinação de resultados da empresa, segundo a Levante Corp. Com um modelo de negócios com forte geração de caixa e resultados estáveis, a tendência é que a Sabesp se transforme em uma relevante pagadora de dividendos no longo prazo, à medida que os investimentos em universalização dos serviços de água e esgoto atinjam a universalização.
A previsibilidade do modelo de negócios da Sabesp oferece à empresa a opção de elevar a alavancagem de seu balanço, liberando espaço em sua geração de caixa livre para crescer enquanto distribui proventos aos seus acionistas. Essa característica é bastante convidativa em sua tese de investimento, e é observada em outras empresas do setor de utilities.
