UBS BB Reitera Otimismo com as Ações da Suzano (SUZB3): Setor de Papel e Celulose Ganha Destaque em 2025

O UBS BB iniciou a cobertura do setor de papel e celulose com uma visão positiva, destacando as ações da Suzano (SUZB3) como a principal recomendação de compra. A perspectiva do banco é que o setor passará por um período de aperto na relação entre oferta e demanda nos próximos dois a três anos, o que tende a favorecer as empresas com maior exposição à celulose.

Enquanto a Klabin (KLBN11) recebeu recomendação neutra, a Suzano (SUZB3) foi apontada como “top pick” tanto no setor quanto na divisão de Materiais Brasileiros. A expectativa de valorização é de 39,74%, com preço-alvo de R$ 73, reforçando o interesse dos investidores nas ações da companhia.

Cenário para o setor: crescimento de demanda e oferta limitada

O relatório assinado pelos analistas Caio Greiner, Arthur Biscuola, Fernanda Sardinha, Andrew Jones e Timothy Handerson, do UBS BB, projeta um crescimento anual da demanda entre 1 e 1,5 milhão de toneladas de celulose. Do lado da oferta, apenas um projeto relevante está previsto até 2027/28: uma planta na Indonésia que adicionará cerca de 1,4 milhão de toneladas/ano.

Com isso, a taxa de utilização da indústria deve subir de 88% para 91%, o que impulsionaria o preço da celulose de US$ 600 para US$ 700 por tonelada, um aumento de 16,67%. Esse novo equilíbrio de mercado cria um ambiente propício para empresas como a Suzano, que lideram o segmento globalmente.

Por que as ações da Suzano (SUZB3) são a escolha preferida do UBS BB

A Suzano reúne diversos atributos que tornam suas ações especialmente atrativas em 2025. O UBS BB destaca:

• Momento de ciclo favorável, com recuperação dos preços da celulose;

• Elevadas taxas de utilização das fábricas, refletindo demanda robusta;

• Encerramento do ciclo de capex, o que libera caixa para outras finalidades;

• Ramp-up operacional de novos projetos contribuindo para o Ebitda;

• Desalavancagem financeira, fortalecendo a estrutura de capital;

• Geração de fluxo de caixa livre em dois dígitos, sinalizando eficiência operacional.

A companhia é negociada a 5,3x o EV/Ebitda, com retorno de 10% de FCF (Free Cash Flow). Para o UBS BB, esses fundamentos indicam que o mercado ainda não precificou totalmente a virada de ciclo do setor, o que representa uma janela de oportunidade.

Ações da Klabin (KLBN11): foco em caixa, mas com crescimento limitado

Diferentemente da Suzano, a Klabin (KLBN11) foi avaliada com recomendação neutra. A empresa finalizou recentemente seu ciclo de capex e agora concentra esforços em geração de caixa e redução de alavancagem. Segundo o UBS BB, a dívida líquida/EBITDA está em 4,5x, o que ainda limita a capacidade de novos investimentos no curto prazo.

Com preço-alvo de R$ 21, as ações da Klabin têm potencial de valorização de 12,66%. Apesar do múltiplo mais alto de 6,4x EV/Ebitda e rendimento de FCF de 6%, o banco considera que a estratégia mais conservadora da empresa pode não ser suficiente para competir com o potencial explosivo da Suzano no atual ciclo do mercado.

Oferta restrita e consumo inelástico impulsionam preços da celulose

A dinâmica global de celulose favorece empresas com estrutura consolidada. A demanda segue aquecida, especialmente na Ásia, com o crescimento do comércio eletrônico e maior uso de embalagens sustentáveis. Por outro lado, há poucos projetos de expansão da oferta no horizonte até 2028, o que limita a competição.

Esse desequilíbrio estrutural deve manter a commodity valorizada, favorecendo diretamente o desempenho das empresas do setor. No caso da Suzano, com larga escala de produção e diversificação geográfica, o cenário é extremamente promissor.

Valuation atrativo e fluxo de caixa forte: combinação de sucesso para SUZB3

Um dos pontos mais destacados no relatório do UBS BB é o valuation atrativo da SUZB3. Com o fim do ciclo de investimentos e entrada de novas receitas via ramp-up, a empresa está posicionada para capturar margens maiores e distribuir dividendos mais robustos nos próximos trimestres.

Além disso, o FCF yield superior a 10% reforça o apelo das ações da Suzano para quem busca retorno com estabilidade. Mesmo considerando o cenário macroeconômico desafiador, a empresa demonstra solidez operacional e capacidade de adaptação, fatores essenciais para investidores institucionais e pessoas físicas.

Comparativo: Suzano x Klabin

Conclusão: Suzano lidera o momento do setor de papel e celulose

O relatório do UBS BB reafirma o otimismo com o setor, mas deixa claro que, entre as gigantes, as ações da Suzano (SUZB3) são a melhor escolha para 2025. Com fundamentos sólidos, múltiplos atrativos e cenário de recuperação do setor, a companhia se destaca como uma oportunidade de alto retorno ajustado ao risco.

Já a Klabin (KLBN11) segue como uma opção defensiva, com foco em preservação de caixa, mas com menos potencial de valorização no curto prazo. Para investidores que buscam exposição ao setor com perspectiva de crescimento, SUZB3 é a recomendação clara.