O BTG Pactual (BPAC11) está otimista quanto ao potencial de valorização das ações das empresas brasileiras de maquininhas, após o recente rali. Na avaliação do banco, os volumes de transações do setor devem aumentar, as dinâmicas de preços permanecem positivas e os resultados das empresas estrangeiras que servem como referência para a Stone e o PagBank (ex-PagSeguro) são encorajadores.
Desde que o banco alterou sua visão sobre o setor para positiva em outubro do ano passado, as ações da Stone subiram 68%; as do PagBank, 69%; e as da Cielo, listada na B3, tiveram alta de 56%. “Acreditamos que há potencial de aumento nos volumes da Stone e do PagBank”, afirmou o analista Eduardo Rosman.
Apenas a Cielo divulgou os resultados do quarto trimestre entre as três empresas. O PagBank deve publicar seu balanço nesta semana, enquanto a Stone o fará em março. A alta das ações da Cielo também foi impulsionada pela intenção de Bradesco e Banco do Brasil, controladores da empresa, de retirá-la da Bolsa. O processo foi temporariamente interrompido enquanto o conselho analisa um pedido de acionistas minoritários que enfim pode levar a uma nova avaliação sobre o preço justo das ações.
O BTG considera o PagBank como o melhor nome para se beneficiar do crescimento do setor de pagamentos, dado seu múltiplo mais baixo, de 10,3 vezes o lucro para este ano, em comparação com 13,1 vezes o da Stone. O banco também espera que o volume de pagamentos processado pela empresa no quarto trimestre supere as expectativas do mercado.
“O papel já subiu 6% neste ano, mas acreditamos que há espaço para mais valorização”, disse Rosman. Por outro lado, ele acredita que o desempenho menos robusto das ações da Stone também criou uma oportunidade de compra, em termos de múltiplos.
No curto prazo, o analista considera que PagBank, Stone e a uruguaia Dlocal oferecem oportunidades de compra. No entanto, a única recomendação “formal” de compra do banco no setor é a Cielo, e Rosman acredita que o papel ainda pode subir caso o preço oferecido pelos bancos aos acionistas minoritários aumente.
