A economia dos Estados Unidos cresceu a uma taxa anualizada de 2,1% no primeiro trimestre de 2026, segundo a terceira estimativa divulgada nesta quinta-feira, 25 de junho, pelo Departamento de Comércio. O resultado, revisado para cima em relação aos 1,6% calculados anteriormente, mostra que a maior economia do mundo preservou capacidade de expansão mesmo sob tarifas mais altas, restrições migratórias, redução do quadro federal e o choque de energia provocado pelas tensões no Oriente Médio.
A revisão colocou o avanço da atividade próximo da projeção de crescimento de 2% para 2026 elaborada pela Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE). A estimativa supera as previsões para a zona do euro, de 0,8%, o Canadá, de 1,2%, o Reino Unido, de 0,9%, o Japão, de 0,6%, e a Alemanha, de 0,7%.
A vantagem relativa não elimina fragilidades. A demanda privada doméstica foi revisada para baixo, a inflação ao consumidor atingiu 4,2% em maio e o ritmo de expansão do emprego diminuiu. O déficit público permanece elevado, enquanto a alta da energia e os efeitos das tarifas mantêm o Federal Reserve sob pressão.
Revisão do PIB reforça capacidade de absorção dos choques
Na economia dos Estados Unidos, a estimativa do Produto Interno Bruto mostrou que investimentos, exportações, gastos governamentais e consumo contribuíram para a expansão entre janeiro e março. O avanço de 2,1% sucedeu crescimento de apenas 0,5% no quarto trimestre de 2025.
A revisão ocorreu principalmente porque as importações foram menores do que se estimava. Como compras externas são subtraídas do cálculo do PIB, a correção elevou o resultado. Ao mesmo tempo, o consumo foi revisto para baixo, sinal de que a composição do crescimento da economia dos Estados Unidos foi menos vigorosa do que o número principal sugere.
As vendas finais reais a compradores privados domésticos, indicador que reúne consumo e investimento fixo privado, cresceram 1,7% em taxa anualizada, abaixo dos 2,4% calculados anteriormente.
A economia dos Estados Unidos evitou uma desaceleração abrupta, mas não avançou de maneira uniforme. Informação, serviços profissionais e científicos, governo federal e indústria de bens duráveis lideraram a atividade, enquanto varejo, atacado, finanças e seguros reduziram o resultado.
Inteligência artificial sustenta nova onda de investimento
O investimento empresarial é uma das principais diferenças entre a economia dos Estados Unidos e outras grandes economias desenvolvidas. Centros de dados, semicondutores, redes elétricas, softwares e modelos de inteligência artificial sustentam a formação de capital.
A OCDE avalia que o investimento ligado à inteligência artificial compensou parte da perda de dinamismo do emprego e do consumo. Companhias sediadas nos Estados Unidos receberam cerca de US$ 194 bilhões em capital de risco destinado à tecnologia em 2025, aproximadamente 75% do total global, diante de participação de 6% da União Europeia.
A concentração reforça a economia dos Estados Unidos, mas também cria risco. Caso os projetos gerem produtividade abaixo do esperado ou investidores revisem avaliações de empresas de tecnologia, podem ocorrer cortes de investimento, queda das Bolsas e redução do efeito riqueza sobre o consumo.
Por enquanto, os indicadores ainda apontam ganhos de eficiência. A produtividade do setor empresarial não agrícola aumentou 2,8% no primeiro trimestre em relação ao mesmo período de 2025. Na passagem trimestral anualizada, porém, o avanço ficou em 0,3%.
Emprego cresce, mas mercado de trabalho perde velocidade
O mercado de trabalho da economia dos Estados Unidos adicionou 172 mil vagas em maio, após criação de 179 mil postos em abril. A taxa de desemprego permaneceu em 4,3%, dentro da faixa de 4,3% a 4,5% observada desde julho de 2025.
Lazer e hospitalidade, governos locais e saúde lideraram as contratações. Restaurantes e estabelecimentos de bebidas abriram 48 mil vagas, enquanto atividades financeiras registraram redução do emprego.
Os números sustentam renda e consumo, mas mostram uma economia dos Estados Unidos com menor necessidade de contratação para continuar crescendo. A redução do fluxo migratório diminuiu a expansão da força de trabalho e, consequentemente, o volume de novos empregos necessário para manter o desemprego estável.
A participação na força de trabalho ficou em 61,8% em maio. O contingente de desempregados de longa duração chegou a 2 milhões, aumento de 524 mil em 12 meses, e representou 27,5% de todos os desempregados.
O mercado não apresenta ruptura, mas a estabilidade do desemprego esconde perda de fôlego nas contratações. Uma deterioração mais forte reduziria o consumo, principal componente da economia dos Estados Unidos.
Inflação de 4,2% limita margem do Federal Reserve
Na economia dos Estados Unidos, o índice de preços ao consumidor subiu 0,5% em maio, com ajuste sazonal, e acumulou alta de 4,2% em 12 meses. Em abril, a variação anual havia sido de 3,8%.
O componente de energia avançou 23,5% em 12 meses, refletindo o impacto das tensões no Oriente Médio sobre petróleo, combustíveis e transporte. Sem alimentos e energia, a inflação ficou em 2,9%, ainda acima da meta de 2% perseguida pelo Federal Reserve por meio de outro indicador.
As tarifas adotadas pelo governo Donald Trump também pressionam custos de importação em setores como metais, semicondutores e produtos industriais. Parte do impacto pode representar elevação pontual do nível de preços. O risco surge caso empresas e trabalhadores incorporem inflação mais alta em contratos e salários.
A economia dos Estados Unidos enfrenta uma combinação desconfortável: crescimento próximo do potencial, inflação acima da meta e mercado de trabalho em desaceleração. Juros elevados por mais tempo encarecem crédito imobiliário, cartões, financiamento corporativo e dívida pública.
A OCDE considera que a taxa básica pode permanecer na faixa de 3,5% a 3,75%, mas admite novas altas se a inflação se mostrar persistente. O cenário reduz a possibilidade de estímulo monetário imediato, mesmo que o consumo perca força.
Produção de energia oferece proteção parcial
A posição da economia dos Estados Unidos no mercado de energia mudou nas últimas duas décadas. O avanço da produção de petróleo e gás, especialmente nas bacias de xisto, transformou o país em grande produtor e exportador, reduzindo a vulnerabilidade a interrupções externas.
A Administração de Informação de Energia estima que as exportações líquidas de petróleo bruto e derivados alcancem média de 4,2 milhões de barris por dia em 2026. Em abril, o fluxo chegou ao recorde de 5,8 milhões de barris diários.
Essa capacidade oferece proteção parcial à economia dos Estados Unidos. Preços internacionais mais altos prejudicam consumidores e empresas intensivas em transporte, mas beneficiam produtores e exportadores. O efeito difere do observado na Europa, mais dependente de energia importada.
A proteção, porém, não é completa. Gasolina e diesel seguem preços internacionais, e a alta do petróleo alcança rapidamente o consumidor. O ganho dos produtores não compensa automaticamente a perda de renda disponível das famílias.
Mercado de capitais amplia diferença em relação à Europa
Na economia dos Estados Unidos, a profundidade do sistema financeiro ajuda empresas a reagir aos choques com maior velocidade. Grandes companhias podem recorrer a bancos, Bolsa, títulos, fundos privados e capital de risco.
Na União Europeia, o financiamento empresarial continua mais dependente dos bancos e de mercados nacionais fragmentados. A Comissão Europeia reconhece que a falta de integração reduz recursos destinados a empresas inovadoras e limita negócios baseados em software, propriedade intelectual e pesquisa.
A diferença aparece na inteligência artificial. Enquanto a economia dos Estados Unidos capturou três quartos do capital de risco global destinado ao setor em 2025, empresas da União Europeia ficaram com uma parcela muito menor.
Esse ambiente fortalece a economia dos Estados Unidos durante ciclos de inovação, mas aumenta a exposição a ativos valorizados e ao crédito privado. Uma correção no mercado acionário pode transformar a vantagem financeira em canal de instabilidade.
Consumo e déficit revelam limites da resiliência
O consumo doméstico continua sustentando a economia dos Estados Unidos, mas a OCDE avalia que a expansão recente está concentrada entre famílias de renda mais alta, beneficiadas pela valorização de ações e imóveis.
Na economia dos Estados Unidos, famílias de menor renda enfrentam impacto maior da inflação de alimentos, energia, aluguel e serviços. A taxa de poupança também caiu, indicando que parte dos consumidores utiliza parcela maior da renda para manter despesas.
O quadro fiscal da economia dos Estados Unidos amplia os riscos. A OCDE estima déficit público superior a 7% do PIB e projeta nova expansão em 2026, influenciada por medidas tributárias, defesa, saúde, aposentadorias e devoluções relacionadas a tarifas.
A dívida pública bruta pode subir de 126% do PIB em 2025 para 131% em 2027. Os Estados Unidos emitem a principal moeda de reserva e possuem o maior mercado de títulos soberanos, mas o endividamento eleva despesas com juros e reduz espaço para enfrentar recessões.
A resiliência de curto prazo da economia dos Estados Unidos convive, portanto, com desigualdade elevada, poupança menor e um problema fiscal ainda sem solução clara.
Vantagem sobre grandes economias resiste, mas riscos aumentam
A economia dos Estados Unidos chega ao fim do primeiro semestre de 2026 crescendo mais do que a maioria das grandes economias avançadas. Escala de mercado, produção energética, investimento tecnológico, capital abundante e produtividade sustentam essa diferença.
O desempenho da economia dos Estados Unidos não significa que tarifas, restrições migratórias ou choques de energia sejam neutros. Esses fatores elevaram preços, reduziram a expansão da força de trabalho e aumentaram a incerteza. A resiliência decorre da capacidade de tecnologia, consumo e exportações de energia compensarem parte dos impactos.
Uma desaceleração do emprego, inflação persistente ou correção nas ações de tecnologia poderia enfraquecer simultaneamente renda, consumo e investimento. A revisão do PIB para 2,1% reforça a vantagem da economia dos Estados Unidos no curto prazo, mas o desafio será manter o crescimento sem prolongar a inflação, ampliar o déficit público ou transformar a concentração dos investimentos em uma nova fonte de vulnerabilidade.
