O BTG Pactual abriu duas operações de venda em B3 (B3SA3) e Axia Energia (AXIA3) para estratégias de swing trade nesta quarta-feira (12). A avaliação do banco é de que os gráficos das duas companhias passaram a apresentar sinais de enfraquecimento capazes de desencadear movimentos adicionais de queda caso níveis considerados importantes sejam rompidos.
No caso da B3SA3, a análise concentra-se na região de R$ 14, que funciona como suporte da faixa de preços observada nos últimos meses. Segundo o BTG, um rompimento consistente desse patamar poderia confirmar uma estrutura de baixa e abrir espaço para que a ação busque R$ 12,30.
Para AXIA3, o cenário técnico indicado pelo banco também é negativo. Os analistas observam uma sucessão de máximas descendentes desde abril e a perda da média móvel de 200 períodos como suporte. Nesse caso, a região de R$ 49,30 aparece como ponto decisivo: a perda desse nível poderia levar o papel em direção a R$ 42,30.
As operações têm caráter tático e são voltadas para o curto prazo. Isso significa que a leitura não deve ser confundida com uma avaliação fundamentalista das empresas ou com uma projeção de longo prazo para B3 e Axia. O objetivo do swing trade é capturar movimentos de preço que normalmente se desenvolvem durante alguns pregões ou semanas.
B3SA3 testa região importante do gráfico
A leitura do BTG para a B3 (B3SA3) parte do comportamento apresentado pelo papel depois da tentativa de recuperação registrada em julho. A ação perdeu força e voltou para próximo da parte inferior de uma região de lateralização formada aproximadamente entre R$ 14 e R$ 16.
Esse tipo de movimento é observado com atenção pela análise técnica porque um período prolongado de negociação dentro de determinada faixa pode criar zonas de suporte e resistência. Enquanto o preço permanece dentro desse intervalo, não há necessariamente uma tendência direcional clara.
A situação muda quando uma das extremidades é rompida de forma consistente. Segundo a estratégia apresentada pelo BTG, a perda dos R$ 14 seria justamente o movimento que poderia confirmar a deterioração da estrutura técnica de B3SA3. A partir daí, o banco identifica espaço gráfico para uma aproximação da região de R$ 12,30.
A recomendação ocorre um dia depois de a própria B3 divulgar seus resultados do segundo trimestre de 2026, o que torna particularmente importante distinguir o comportamento técnico da ação do desempenho operacional da companhia.
B3 acaba de divulgar lucro de R$ 1,4 bilhão
Do ponto de vista dos fundamentos, a B3 apresentou crescimento no segundo trimestre. A companhia informou receita de R$ 3,1 bilhões, avanço de 12,2% sobre o mesmo período de 2025. O lucro líquido recorrente chegou a R$ 1,4 bilhão, crescimento anual de 8%, enquanto o lucro recorrente por ação avançou 12%, para R$ 0,28.
As receitas relacionadas a renda variável e derivativos listados cresceram 7,9% na comparação anual, enquanto as receitas recorrentes tiveram expansão de 17,3%. O desempenho reforçou a diversificação das fontes de receita da companhia.
O volume financeiro médio diário negociado no mercado à vista alcançou R$ 31,3 bilhões durante o segundo trimestre, alta de 20,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre os segmentos com maior crescimento apareceram BDRs e fundos listados.
A companhia também anunciou R$ 1,1 bilhão em juros sobre o capital próprio, dos quais R$ 356 milhões ordinários e R$ 750 milhões extraordinários. Incluindo R$ 196,9 milhões destinados à recompra de ações, as distribuições aos acionistas atingiram aproximadamente R$ 1,3 bilhão no período.
Isso evidencia uma característica importante da recomendação divulgada nesta quarta-feira: uma operação de venda baseada no gráfico pode existir mesmo diante de resultados corporativos positivos.
A análise técnica procura identificar padrões de preço, volume, suportes, resistências e tendências. A análise fundamentalista, por outro lado, avalia fatores como lucro, geração de caixa, endividamento, perspectivas de crescimento e valor da empresa.
No curto prazo, essas duas leituras podem apontar em direções diferentes.
AXIA3 perdeu média móvel de 200 dias
Em Axia Energia (AXIA3), o BTG identifica uma estrutura gráfica diferente, mas que também sugere enfraquecimento.
Segundo os analistas, as ações vêm apresentando topos progressivamente mais baixos desde abril. Na linguagem da análise técnica, essa configuração pode indicar diminuição da força compradora, porque cada nova tentativa de valorização termina em uma máxima inferior à registrada anteriormente.
O segundo sinal destacado pelo banco é a perda da média móvel de 200 dias, indicador frequentemente utilizado por participantes do mercado para acompanhar tendências mais longas dentro do gráfico.
Com o enfraquecimento observado, o BTG considera R$ 49,30 como um nível particularmente relevante. A perda desse preço confirmaria, segundo a análise, um pivô de baixa e poderia levar a ação para a região de R$ 42,30.
O movimento significa que o papel devolveu a valorização acumulada anteriormente no ano, aumentando a importância dos próximos pregões para determinar se a pressão vendedora será mantida ou se ocorrerá uma reação dos compradores.
Resultado da Axia mostra EBITDA maior no 2T26
Assim como ocorre com a B3, o quadro técnico negativo indicado para AXIA3 não significa necessariamente uma deterioração equivalente dos fundamentos da companhia.
No segundo trimestre de 2026, a Axia informou EBITDA regulatório ajustado de R$ 6,683 bilhões, crescimento de 21,5% na comparação com o mesmo período de 2025. O desempenho foi favorecido, entre outros fatores, pelo aumento de 17,5% da margem de contribuição do segmento de geração e pela redução das provisões.
O lucro líquido IFRS ajustado alcançou R$ 1,608 bilhão no trimestre, praticamente em linha com o registrado um ano antes. No primeiro semestre, o indicador chegou a R$ 5,315 bilhões.
A companhia também ampliou fortemente seus investimentos. Foram destinados R$ 3,117 bilhões no segundo trimestre, crescimento de 53% em relação ao 2T25. No acumulado dos seis primeiros meses de 2026, os investimentos somaram R$ 4,472 bilhões, avanço de 47%.
Somente os investimentos relacionados à ampliação da transmissão avançaram de R$ 85 milhões no segundo trimestre de 2025 para R$ 636 milhões no 2T26. Além disso, a empresa informou que está implementando 288 empreendimentos de transmissão de grande porte, com previsão de adicionar cerca de R$ 2 bilhões em Receita Anual Permitida entre 2026 e 2030.
A Axia concluiu ainda em junho sua migração para o Novo Mercado da B3. Com a reorganização, a companhia passou a negociar suas ações ordinárias sob o código AXIA3, além das ações preferenciais classe C identificadas como AXIA7.
Venda em swing trade não significa necessariamente queda de longo prazo
As recomendações divulgadas pelo BTG estão inseridas em uma estratégia de swing trade, portanto seu horizonte é diferente daquele utilizado em relatórios de valuation ou recomendações fundamentalistas de compra e venda.
Nesse tipo de operação, traders procuram movimentos relativamente curtos de preço. Um ativo pode, por exemplo, apresentar fundamentos considerados sólidos para vários anos e, ao mesmo tempo, formar uma tendência de baixa durante algumas semanas.
O movimento inverso também ocorre. Uma empresa com fundamentos deteriorados pode registrar altas expressivas por razões técnicas, reposicionamento de investidores, fechamento de posições vendidas ou alterações momentâneas na oferta e na demanda pelas ações.
Por isso, os níveis apontados pelo BTG funcionam como gatilhos técnicos, e não como previsões de que as ações obrigatoriamente alcançarão os respectivos alvos.
Para B3SA3, o ponto central permanece em R$ 14. Enquanto essa região for preservada, a confirmação do movimento descrito pelo banco não ocorre nos termos apresentados na estratégia. O rompimento consistente é o elemento que reforçaria a leitura baixista.
Em AXIA3, a lógica é semelhante. Os R$ 49,30 funcionam como referência para confirmar ou invalidar parte da estrutura técnica observada atualmente.
Gestão de risco é determinante em operações vendidas
Uma característica adicional das recomendações é que ambas estão na ponta vendedora. Em uma operação tradicional de compra, o investidor busca adquirir um ativo para vendê-lo posteriormente por preço maior. Já uma posição vendida procura obter resultado com a desvalorização do papel.
A dinâmica eleva a importância do controle de risco. Um movimento repentino de valorização pode contrariar rapidamente a estratégia e exigir o encerramento da posição.
Por esse motivo, análises de swing trade normalmente não se limitam à indicação de um preço-alvo. Pontos de entrada, níveis de proteção, tamanho da posição e critérios de encerramento também fazem parte de uma estratégia estruturada.
No caso das duas ações avaliadas nesta quarta-feira, os próximos pregões serão particularmente relevantes para verificar se os níveis observados pelo BTG serão efetivamente rompidos ou se B3SA3 e AXIA3 conseguirão recuperar regiões importantes de seus respectivos gráficos.
A divergência entre resultados corporativos relativamente robustos e sinais técnicos de baixa adiciona um componente extra à leitura das duas ações: para o mercado de curto prazo, o desempenho operacional das empresas é apenas uma das variáveis capazes de determinar a direção dos preços.
