Superávit de açúcar de 3,7 milhões de toneladas pressiona preços globais e redefine cenário para a safra 2025/26
O mercado internacional vive um dos momentos mais relevantes da última década com a confirmação de um superávit de açúcar estimado em 3,7 milhões de toneladas na safra global de 2025/26. O volume, o maior desde 2017/18, intensifica a pressão baixista sobre os preços internacionais da commodity e altera as perspectivas de produtores, exportadores e países dependentes da importação do adoçante. Com a oferta mundial crescendo mais do que o consumo, o setor sucroenergético entra em uma fase desafiadora, marcada por excesso de produção, aumento de estoques e redução do ritmo de demanda.
A projeção foi detalhada por análises técnicas que apontam um avanço de 4,2% na produção mundial, atingindo 197,5 milhões de toneladas. O crescimento expressivo acontece ao mesmo tempo em que o consumo global avança apenas 0,5%, para 193,8 milhões de toneladas — um descompasso suficiente para ampliar o superávit de açúcar e pressionar os preços internacionais ao menor patamar em cinco anos.
Essa dinâmica acende alertas entre agentes do setor e remodela estratégias de comercialização, contratos futuros, posicionamento de exportação e planejamento das indústrias. Mercados como Índia e Brasil, fundamentais para a oferta global, ganham protagonismo ainda maior, enquanto outros países consumidores enfrentam um ambiente de preços mais baixos, mas com volatilidade crescente.
O avanço da produção mundial e o impacto no superávit de açúcar
A estimativa de superávit de açúcar surge essencialmente do crescimento robusto na produção das principais regiões produtoras. Na Índia, segundo maior produtor e maior mercado consumidor, a safra começou com ritmo acelerado e deve registrar alta de 23,8% em comparação com o ciclo anterior, alcançando 32,3 milhões de toneladas.
Esse salto indiano afeta diretamente o equilíbrio entre oferta e demanda mundial, pois coloca no mercado um volume adicional capaz de provocar quedas acentuadas nos preços. Quando o país expande sua produção, a pressão sobre os preços globais é imediata, já que a Índia influencia tanto o consumo quanto a oferta.
Ao mesmo tempo, o Brasil — maior produtor e exportador global — mantém sua posição dominante com estimativa de 41 milhões de toneladas na safra 2025/26. O clima favorável e os investimentos em tecnologia agrícola continuam impulsionando a produtividade brasileira, ampliando ainda mais o superávit de açúcar previsto para o período.
Com dois gigantes ampliando sua capacidade simultaneamente, o cenário internacional se torna inevitavelmente marcado pelo excesso de oferta.
Por que o superávit de açúcar derruba os preços internacionais
A dinâmica básica de oferta e demanda se aplica de forma direta ao mercado sucroenergético: quando há superávit de açúcar, os preços internacionais tendem a cair. Esse movimento já é observado em contratos negociados nas bolsas internacionais, com o adoçante atingindo mínimas de cinco anos.
A queda é resultado de:
• aumento da produção global;
• entrada antecipada da safra indiana;
• produtividade elevada no Brasil;
• ritmo mais lento de crescimento da demanda;
• aumento dos estoques globais;
• pressão de fundos especulativos que ajustam posições diante do excesso de oferta.
Em mercados financeiros como a bolsa ICE, que opera contratos futuros e referencia preços internacionais, o superávit de açúcar reforça um sentimento baixista que tem sustentado preços mais fracos ao longo dos últimos meses.
Estoques globais crescem e reforçam tendência baixista
A elevação dos estoques globais é outra peça fundamental na consolidação do superávit de açúcar. O volume armazenado deve crescer 5%, atingindo 77,3 milhões de toneladas, com a relação estoque/uso chegando a 39,9%.
Esse número coloca a indústria próxima do maior patamar histórico das últimas duas décadas. Quando os estoques sobem, a oferta disponível aumenta mesmo fora do período de colheita, diminuindo a urgência de importadores e reduzindo a volatilidade sazonal.
Estoques altos tendem a:
• prolongar o período de preços baixos;
• reduzir a competição entre fornecedores;
• ampliar o poder de barganha de países importadores;
• gerar excedentes que podem ser direcionados para o etanol conforme a política de cada país.
O comportamento dos estoques é determinante para empresas, tradings e governos que precisam planejar contratos, linhas de crédito, exportações e políticas de abastecimento.
O papel decisivo da Índia no superávit de açúcar
A Índia volta a ser um dos principais motores do superávit de açúcar global. Após um ciclo anterior marcado por desafios climáticos e restrições à exportação, o país recupera sua produção com força. O ritmo acelerado da moagem e a expectativa de crescimento de quase 24% ampliam radicalmente a disponibilidade do produto no mercado global.
Esse aumento tem dois impactos diretos:
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Reduz preços internacionais, diminuindo a margem de lucro de exportadores tradicionais.
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Aumenta a capacidade da Índia de interferir nas curvas de oferta e demanda, alterando o equilíbrio de toda a cadeia sucroenergética.
A movimentação indiana é acompanhada de perto por agentes globais porque pode influenciar a política de exportação do país. Caso o governo decida liberar grandes volumes para o mercado externo, o superávit de açúcar tende a aumentar ainda mais.
Brasil mantém liderança global com produção crescente
O Brasil mantém uma posição central na composição do superávit de açúcar, liderando o ranking mundial tanto na produção quanto na exportação. O setor sucroenergético brasileiro vem de sucessivas safras robustas, impulsionadas pelo clima favorável, pela melhoria genética da cana-de-açúcar e por investimentos massivos em mecanização.
A expectativa de produção de 41 milhões de toneladas consolida o Brasil como principal fornecedor global. A competitividade do país é reforçada pela eficiência logística, pela tecnologia agrícola e pela capacidade de fornecer açúcar com custos menores que os concorrentes.
Ao mesmo tempo, o país equilibra sua produção entre açúcar e etanol, o que pode amenizar os efeitos do superávit de açúcar caso preços internacionais fiquem baixos por períodos prolongados. Porém, mesmo com essa flexibilidade, o mercado segue pressionado pela enorme disponibilidade global.
Consumo mundial desacelera e acentua o superávit de açúcar
Enquanto a oferta cresce com intensidade, a demanda avança em ritmo bem menor. O aumento estimado de 0,5% no consumo global não é suficiente para absorver a produção adicional.
Fatores que influenciam essa desaceleração incluem:
• mudanças no comportamento alimentar em economias desenvolvidas;
• políticas públicas de redução do consumo de açúcar;
• impostos sobre bebidas açucaradas em diversos países;
• substituição parcial por adoçantes artificiais;
• desaceleração econômica em mercados emergentes;
• redução do consumo per capita em grandes centros urbanos.
Com a demanda crescendo lentamente, qualquer aumento relevante na produção global se transforma em superávit de açúcar — como ocorre na safra 2025/26.
Estoques globais aumentam e reforçam o cenário de baixa
A projeção de aumento dos estoques globais para 77,3 milhões de toneladas evidencia a magnitude do superávit de açúcar. Quando a relação estoque/uso sobe para quase 40%, a percepção de abundância domina o mercado, diminuindo o apetite para compras antecipadas.
Para os países importadores, esse cenário oferece vantagens, como preços mais acessíveis e maior disponibilidade. Para exportadores, porém, representa desafios financeiros, redução de margens e necessidade de ajustes estratégicos.
O cenário para produtores brasileiros diante do superávit de açúcar
O Brasil, como maior produtor mundial, precisa lidar diretamente com os efeitos do superávit de açúcar. As principais preocupações incluem:
• queda das cotações internacionais;
• possíveis reduções na remuneração de produtores;
• ajuste no mix entre açúcar e etanol;
• pressão sobre margens de exportação;
• necessidade de ampliar contratos de longo prazo.
Ao mesmo tempo, o país tem vantagens competitivas que o permitem atravessar ciclos de preços baixos melhor que outros players globais. Entre elas:
• custo de produção competitivo;
• setor industrial altamente tecnificado;
• exportação fortalecida pela taxa de câmbio;
• possibilidade de migração para o etanol quando a commodity fica menos atrativa.
A gestão eficiente desses fatores será fundamental para minimizar os efeitos do superávit de açúcar sobre a economia nacional.
Perspectivas para os próximos meses no mercado mundial
A safra 2025/26 tende a ser marcada por volatilidade moderada, mas com tendência de preços baixos enquanto persistirem estoques elevados e oferta robusta. Para o médio prazo, analistas avaliam que ajustes climáticos, oscilações cambiais e políticas de exportação da Índia podem reequilibrar parcialmente a curva de oferta.
Ainda assim, a expectativa é de que o superávit de açúcar continue influenciando os preços internacionais até o próximo ciclo, especialmente se a produção global permanecer acima das médias históricas.
